外汇名人传丨他是华尔街教父 ，巴菲特、约翰·博格等大师皆是他的门徒

 

 

 

作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失；二是不要忘记第一原则。

——本杰明·格雷厄姆

 

提到沃伦·巴菲特、约翰·内夫、约翰·博格等大名，金融圈内谁人不知谁人不晓。这些大师的背后，都有同一个“偶像”—— 被誉为“现代证券分析之父”的本杰明·格雷厄姆。

 

本杰明·格雷厄姆作为价值投资理论的开山鼻祖，他影响了几乎三代重要的投资者，被人们称为“华尔街教父”。华尔街所有标榜价值投资法的经理人，都称自己是格雷厄姆的信徒。毫不夸张的说，格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。

 

 

01逻辑天才

 

1894年5月9日，本杰明·格雷厄姆生于伦敦。在他还是婴儿的时候，伴随着美国的淘金热潮，随父母移居纽约。格雷厄姆的早期教育是在布鲁克林中学完成的。在布鲁克林中学读书时，他不仅对文学、历史有着浓厚兴趣，更对数学有着非同寻常的喜爱。他喜欢数学中所展现的严密逻辑和必然结果，而这种逻辑的理智对于以盲目和冲动为特色的金融投资市场来说，永远都是最为欠缺的。从布鲁克林中学毕业后，格雷厄姆考入哥伦比亚大学继续深造。

 

1914年，格雷厄姆以荣誉毕业生和全班第二名的成绩从哥伦比亚大学毕业。为了改善家庭的经济状况，格雷厄姆需要找一份报酬较为优厚的工作，为此，他放弃了留校任教的机会，在卡贝尔校长的力荐下步入了华尔街。

 

1914年夏天，格雷厄姆来到纽伯格-亨德森-劳伯公司做了一名信息员，主要负责把债券和股票价格贴在黑板上，周薪12美元。在不到3个月的时间里，他就被升职为研究报告撰写人，并形成了自己独有的简洁而富有逻辑的文风。

 

在纽伯格-亨德森-劳伯公司，格雷厄姆开始全面熟悉证券业的一整套经营管理知识。不久，格雷厄姆即被提升为证券分析师。升任证券分析师是格雷厄姆事业的真正开始。

 

02惊艳露面

 

1915年9月，格雷厄姆注意到一家拥有多家铜矿股权的矿业开发公司——哥报海姆公司，该公司当时的股价为每股68.88美元。

 

格雷厄姆在获悉该公司即将解散的消息后，通过各种渠道收集这家公司的有关资料，对这家公司的矿产和股价进行了详尽的技术分析，发现了该公司尚有大量不为人知的隐蔽性资产。通过计算，格雷厄姆准确地判断出该公司股票的市场价值与其实际资产价值之间有着巨大的价差空间。由此，他得出投资该公司的股票将会带来丰厚回报，并建议纽伯格先生大量买进该股票。纽伯格先生接受了格雷厄姆的建议。

 

当1917年1月哥报海姆公司宣布解散时，纽伯格-亨德森-劳伯公司从这笔买卖中赚取了数十万美元的利润，其投资回报率高达18.53%。

 

03成就斐然

 

1920年，格雷厄姆荣升为纽伯格-亨德森-劳伯公司的合伙人。

 

1923年年初，格雷厄姆决定自立门户，成立了格兰赫私人基金，资金规模为50万美元。格兰赫基金运作一年半，其投资回报率高达100%以上，远高于同期平均股价79%的上涨幅度，但由于股东与格雷厄姆在分红方案上的意见分歧，格兰赫基金最终不得不以解散而告终。

 

1934年年底，格雷厄姆完成了他酝酿已久的著作《有价证券分析》，并由此奠定了他作为证券分析大师和“华尔街教父”的不朽地位。

 

《有价证券分析》所阐述的计量分析方法和价值评估法使投资者减少了盲目，增加了更多的理性成分。这本著作一出版即震动了美国和华尔街的投资者，一时之间，该书成了金融界人士和投资界人士的必读书目。

 

04格雷厄姆的投资理念

 

1956年，在华尔街仍处于上升趋势之时，在华尔街奋斗了42年的格雷厄姆却决定从华尔街隐退。由于找不到合适的人接管格雷厄姆-纽曼公司，格雷厄姆-纽曼公司不得不宣布解散。格雷厄姆在解散了格雷厄姆-纽曼公司后，选择加州大学开始了他的执教生涯，他想把他的思想传播给更多人。

 

格雷厄姆给投资者的8大忠告：

 

1.做一名真正的投资者

投机者仅仅为了寻求利润往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，市场一旦发生大的波动常常使他们陷于血本无归的境地。而谨慎的投资者只在充分研究的基础上作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。

 

2.注意规避风险

格雷厄姆认为，通过最大限度地降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。

 

3.如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要；

4.每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的。那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋，在任何情况下他们都并非投资者；

5.价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：但价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会；

6.过去的数据并不能对未来发展提供保证，只是建议罢了；

7.投资方式中的一个基本原则：一个正确的概括必须始终将价格考虑进去；

8.无论华尔街还是别的什么地方，都不存在确定的、轻松的致富之路。