程序化交易 探寻最有效的资金管理方法——ATR （上）

一、真实波幅的定义

真实波幅(ATR)是1978年J. Welles Wilder 在《New Concepts in Technical Trading Systems》一书中发表的。真实波幅主要是用来测量价格的波动性。真实波幅只能告诉我们价格变动的程度却不提供价格的方向。

真实波幅被Welles Wilder定义为以下三项中的最大值：

1.当天最低价和昨天收盘价的幅度

2.当天最高价到最低价的幅度。

3.当天最高价至昨天收盘价的幅度。

 

 

二、计算方法

我们来计算True Range的值，取第一个（TR）的H - L，计算ATR 时，去第一个ATR的首14TR的平均数，第二个ATR和之后的14天ATR值，我们用下面的步骤来计算：

1. 将前一个 ATR 值 x 13

2. 将步骤1得出的结果与当前的ATR值相加

3. 用步骤2的值 / 14

此时我们要注意，真正波幅TR都是取正值。

三、应用例子

（1）正常状态时，ATR波幅围绕均线上下波动。

（2）极端行情时，波幅上下幅度剧烈并有明显加大趋势。

（3）ATR在过高或过低时，可以显示出当前行情面临新走势的开始或者突破。

（4）ATR作为一个波动性的指标，只可以提供波动性提示，无法预测股价或者市场方向。

（5）不同的个股及个股在不同阶段的波幅高低由使用者决定。

 

 

如上图所示，2014年年中时股市大幅度下跌，很多投资者在这场暴跌中损失惨重。所以很多专家对2015年的市场表示并不乐观。即便有专家认为后市仍有不少的涨幅，但是多半也还是相信震荡将大大加剧。面对这种情况，如果你是做短线的投资者多多学习一些仓位管理的技术，有利于我们在市场中更稳定的获利。

四、学会使用ATR指标

仓位管理是指我们在决定做多某个投资对象时，用来决定怎样分批入场以及如何止损或者止盈离场的技术。仓位管理并不涉及选时或者选股技术。有专家测验过，即使用抛硬币的随机决策下，利用好的仓位管理技术依旧是可以赚到钱。

在这里我们主要来了解一下程序化交易《海龟交易法则》中的仓位管理方法。这种仓位管理办法是以ATR指标为核心。计算ATR所用平均值的时间段，不同的使用者是不一样的。在本方法中，我们采用20天作为标准。

五、计算首笔仓位规模

假如我们在1月31日看到深100ETF收盘价，并且认为如果能够向上突破5元就是一个很好的买入点，恰巧我们手头有10万元资金，那么我们应该在突破5元时买入多少最为合适呢？

根据《海龟交易法则》建议让我们把总资金1%的波动和第一笔仓位一个ATR的波动相对应。现在我们一共有10万资金，1%波动就是1000元。截止1月31日，深100ETF的20日ATR为0.201元，1000元÷0.201元=4975.12股，取整就是4900股。换句话说，我们的第一笔仓位应该是在其突破5元时立刻买入4900股，耗资24500元。

在入市的同时，我们也应该为这个仓位设置好止损，以2ATR作为止损。当ATR为0.201元时，即当深100ETF突破5元建仓后又跌破了5-0.201×2=4.598时，此时应该平仓止损。

止损时我们建立的仓位不计算交易成本的亏损是1969.8元，按百分比算为8.04%，不过相对10万元的总资金来说，百分比仅为2%。这意味着，就算我们看错市场行情，连错5次，总损失也只有总体的10%。

六、加仓并提高止损

如果深100ETF在我们5元买入后开始继续加仓，那么我们就该还是继续用ATR进行加仓，依旧根据《海龟交易法则》建议每上涨0.5ATR就加仓一次，也就是说，当其突破5.101元、5.201元和5.302元时，再分别买入4900股。

在这种情况下，每一个新的加仓执行后，都要立刻将止损价提高到新的价位之下2ATR的地方。移动止损是整个仓位管理的最关键的地方。

当我们买入第一笔时，止损承担的损失是总资金的2%，也就是2ATR。在这个时候随着价格每上涨1%，我们的收益是2%；当我们继续购入第二笔，后者止损的损失是2ATR，但是前者却因为止损上移所以只是为1.5ATR，总计为3.5%，这时价格每上涨1%，我们的收益是2%；

以此类推由，以上内容我们就可以看出，每一次的加仓，止损增加的损失就会变得越来越小，但是收益却是在等量上升的。就是这样的程序化交易止损方式，能够保证我们在震荡市中将损失最小化，也可以在大行情中将受益的可能性最大化。

作者：孙远山
来源：知乎
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