MEX GROUP：透过美国看欧盟 说说欧元为什么会涨

截至本文撰稿之时，欧元兑美元已经涨破我们本周一直关注的1.0928价格，基本确立了此前强调的诱空走势。但与此同时，各大机构和普遍的市场唱空欧元的声音仍不绝于耳，所以，对于交易者来说，目前最关心的莫过于我们看多欧元的理由何在，而此次的多头又将看向哪里，本篇文章就来说一说这个问题。

众所周知，在美元指数的框架内共有六国货币进行加权，其中欧元的权重占比达到了57.6%，由此欧元是美元强弱负相关最紧密的一个品种。诚然，如果我们单纯把眼界局限于欧盟市场，那我们对持有欧元多头几乎没有任何信心，所以这个问题主要还是要透过美国来进行解决。

欧美经济初现转折点

本月20日之前的一个月中，美国经济数据可谓是开挂式地一路走强，而与此同时欧元区数据一度如付不起的阿斗屡屡让市场失望，这是此前欧元兑美元荣获兑美货币对下跌特等奖的主要原因。

但细心的交易者或许会注意到，在2月中旬之前，两经济体公布的多数是1月份数据，部分为2月初和12月份的数据，美国经济数据的靓丽表现加之美国疫情方面暂未爆出较大风险综合之下，让市场自然而然就选择了相信美元资产，由此推动美元大幅走强。

但事实上自疫情在中国正式爆发的时间是1月20日，此时1月份即将过去，该月经济数据很难因此受到太大影响，甚至2月初我们在家自觉隔离的时候，西方人民仍然其乐融融觉得与自己毫不相关，所以你会看到月初公布的欧元区2月的Sentix投资者信心指数以及美国1月NFIN小型企业信心指数还一度呈现走强的态势。由此我们可以把它视作疫情之前的一个阶段，市场是根据正常情况下欧洲数据弱于美国数据自然的做空欧元。

到了第二阶段，在疫情的持续下甚至意大利的疫情风险也越来越高，此时已经开始让欧洲的民众和企业感觉到了实际的压力，欧元区包括德国的2月ZEW经济景气指数分别大幅下挫,10.4和8.7；而美国这边仍未传出受到疫情影响的明显消息，加之此前数据的向好，美国人民的信心明显增强，美国的2月密歇根大学消费者信心指数飙升至100.9，而市场资金流入美元资产进行避险的意愿也持续增强，由此造就了进一步的美元走强，欧元下挫的局面。这个阶段更多都是市场心理预期上的站队。

第一阶段是疫情之前，第二阶段是市场的心理预期，但第三阶段就真的要拼实际结果了。21日公布，德国2月份制造业PMI数据高于市场预期和前值录得47.8，欧元区制造业PMI高于市场预期和前值录得49.1,；而美国2月MarkitPMI数据双双走差，分别均低于市场预期和前值，其中作为美国经济主力的服务业PMI更是掉落50荣枯分水线之下录得49.4。所以事实上很明显，美国在信心上赢了欧盟，但在结果上输给了对方，由此欧美两经济体之间的对比转折点初步发生改变。当日欧元兑美元由底部应声反弹，当日波幅达到当时的本月最大请。

欧洲疫情已经暴露 美国的风险才刚刚开始

早在月初意大利肺炎疫情就已经呈现逐步扩散的迹象，除此之外欧洲多个小国也开始陆续确诊，这是近期市场看空欧元的重要因素。但交易者须认识到，欧元区疫情早已暴露，看弱欧元的预期已经持续了较长一段时间，而同时间市场几乎没有把这一担忧过度的放在美元上面。

25日，美国疾控中心（CDC）发出最新表态，认为新冠病毒疫情随时会在美国出现大规模爆发，而此时美国人民还没缓过神来，市场交易者却迅速做出了反应，当日美元指数再度大跌，美股继周初跳空之后继续重挫，美国10年期国债也创出历史新低。直到现在，美国方面似乎还没做好足够的应对准备，美国参议院民主党领袖舒默当日批评特朗普政府并没有为应对疫情做好防控准备，而众议院议长亦表示美国政府飞疫情应对措施“混乱”且“不透明”。

我们在此前将疫情定成了两个阶段，第一阶段是中国疫情阶段，第二阶段是全球扩散阶段，而那时还没有把美国重点算进去，或许在不久的时间，我们将不得不进行第三阶段的定义，即美国爆发阶段。总之，此前市场对于美国经济的迷之自信正在减退。而欧元在经历市场长期的“鄙视”之后，价格已经完成了阶段性的消化，与此同时再与美国出现比较优势的情况下，将迎来一次明显的反攻行情。

周四我们重点提醒大家关注欧元区新一轮经济数据是否给欧元重新注入多头动能，此为欧元重要转折点，目前来看，欧元2月工业景气指数录得上涨，经济景气指数上涨至103.5，消费者亦与此前持平，这对于欧元多头来说都是神助，在接下来的时间，我们仍将对欧元保持阶段性乐观的态度，并期待1.1172的目标。