汇市焦点

• 交易偏好 ––本周相对较为看好美/瑞（USDCHF）。受美联储紧急降息影响，欧元短期获得提振。但考虑到疫情影响，欧洲经济前景依然存在较强担忧，因此，我们认为欧元将中期承压。并且我们近期也一再提示欧元（EURUSD)的反弹基本已经接近尾声。1.1150以上将面临巨大压了，可兑现部分利润。今日德国和欧元区将公布服务业PMI，应该会有一定改善，但我们认为并不会对欧元形成太大影响。

• 英国方面，英国和欧盟的自贸谈判陷入僵局给英镑带来下行压力。另外，考虑到肺炎影响，英国央行也有降息预期。因此，短期我们还是维持英镑为震荡偏弱结构，短期可关注下方1.2750支撑。

• 商品货币方面，今日，加拿大央将公布利率决议，目前市场普遍预计加拿大央行将降息50个基点；但如果今晚降息未超过50个基点，加元或将小幅回升。技术上，美/加（USDCAD）呈现的是顶背离结构，但指标还在多方，因此，今晚将是关键。另外，澳元、纽元已经摆脱多杀多结构，目前正处于修复阶段，再次上升的核心需关注RSI何时突破50。

• 避险货币方面，为应对公共卫生事件造成的经济冲击，美联储紧急降息50个基点，美元（DXY）承压。今晚美国将公布ADP和ISM服务业PMI，结合近期的数据，我们认为基本和预期接近。汇率上的回落也基本反映出目前的实际情况，因此，我们认为美指（DXY）在97以下都是不错支撑，短期下行空间不大。

• 随着美国10年期国债收益率跌至纪录低点、股市下跌、信贷息差扩大，日元升至盘中高点。但我们认为美/日在107以下都是较好支撑，下半周或小幅回升。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨0.96%并再创历史新高，本周组合及截至北京时间3月04日16:21盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好 –本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。随着美国长期国债收益率的创新低，以及各国央行已经采取降息行动，我们认为是有核心上涨逻辑的。但随着全球大规模的降息，股市上涨，避险情绪有所降温，短期震荡在所难免。因此，我们短期维持黄金为震荡走势，中期上调金价终于1650美元/盎司。

• 油价方面，降息和OPEC+扩大减产规模都将给油价提供一定支撑。结合今日亚盘股市的走势，我们认为调整基本到位。技术上， 43为极限支撑位， 49为短期压力为，短暂修整以后我们认为将继续上升。

摘要

• CFTC资金流数据显示，欧元、日元净空头仍处极值，并且净空头的增长速度还未减缓。因此，短期还不能确认有资金流入并支持回涨。另外英镑、加元的净多头也处于极值。

• XAU可继续持有。
• 欧/美可获利出局。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.1150107.501.27501.33500.66000.6300中线1.1120108.001.27501.33500.66500.6300目标价WTIXAU短线48.001,635中线48.501,650

专题知识分享

———HMA指标？

• HMA指标和LMA指标刚好相反，是高价平均线指标。
• 高价平均线（LMA）与移动平均线也是基本原理相同，主要的区别就在于高价平均线的计算基础是每日的最高价。HMA高价平均线主要用于对阶段性顶部和市场阻力位置进行研究判断的，在运用过程中，一般要和低价平均线配合使用。

• 计算公式：
• 1、N日HMA=N日高价之和/N 2
• 2、在运用的过程中，N所取的天数，通常情况下会选5、14、30、72和144这五个天数。

• 应用法则：
• 1、高价平均线一般和低价平均线配合使用，这样可以更好的对市场状态进行分析。
• 2、高价平均线只要被用于空头市场，因为投资者认为其压力效应比传统的平均线更加具备参考价值。

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