汇市焦点

• 交易偏好 – 本周相对较为看好澳/美（AUDUSD）和看弱欧/美（EURUSD）。
• 欧元区方面，美元进一步走强，使得欧元承压。此外，欧元区和德国制造业及服务业数据的疲软，也进一步印证了疫情的严重性，这也将令欧元中期承压。技术上，短期关注1.0800的支撑。
• 英国方面，同样，英国制造业和服务业数据的回落继续施压英镑；但由于英国央行相对不太宽松的货币环境，限制了英镑的跌幅。另外，如果随着美元流动性的改善，那么英镑可能会有进一步上攻的可能。技术上，1.2400以上压力较大，下方短线关注1.2200支撑。

• 商品货币方面，近期美元的强势限制住了商品货币的走强。但鉴于中国制造业数据的回升，我们认为接下来澳元的反弹步伐将取决于中国经济的复苏速度。 而加元的走势将取决于油价的走势，另外，考虑到加拿大经济恶化的情况有望得到缓解，加元也有望获得一定支撑。技术上，短期澳/美0.6200将面临压力，不过，我们认为调整以后还有上升空间。

• 避险货币方面，虽然近期美国的经济数据表现不佳，今晚的非农就业人口也暗淡无光，但美元依旧大涨，这主要是因美元受到避险买盘的追捧。但从中长期来看，随着资金压力缓解以及美联储扩大资产负债表，我们美元或将中期承压。总的来看，短期考虑避险和对现金的急切需求，我们认为美元还将走强。
• 日元同样作为避险品种，美/日短期因美元相对较为强势而缩减其跌幅。技术上，美/日在107附近获得了较强支撑，下一步有上探109的可能。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨3.16%，本周组合及截至北京时间4月3日16:08盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好 – 本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多结构。长期来看，全球低利率为黄金提供了支撑。另外，美国经济数据的疲弱，也促使投资者转向避险资产黄金，但也因美元走势较强限制了黄金升幅。总的来看，我们还是维持黄金为震荡偏强结构。
• 油价方面，因美国、沙特、俄罗斯均释放出减产的利好消息，油价大涨。但考虑到短期不可能解决供应过剩局面，我们还是维持油价是一个中期偏弱的结构，短期油价报复性反弹，更多像多头反扑形成技术性反弹，后续有待观察。

摘要

• CFTC资金流数据显示，澳元空头处于极值，因此，我们认为短期随着资金流入并支持回涨。另外，欧元的多头也处于极值。

• 欧/美可兑现部分利润。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.0800108.001.24001.42000.60500.5900中线1.0800108.501.22501.42000.60000.5900

目标价WTIXAU短线23.001,600中线25.001,600

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