美联储3万亿美元刺激措施 正加剧美国资本市场普遍存在的过度现象

新冠疫情爆发后，美联储为避免经济危机而释出的3万亿美元，正在加剧美国资本市场普遍存在的过度现象。

美联储承诺无限量购买金融资产，以保持市场流动性，该央行的资产负债表规模因此从2月的4.2万亿美元急剧膨胀至今天的7万亿美元。

虽然美联储购买的资产绝大多数仅限于美国公债和抵押贷款支持证券(MBS)，但它对支撑企业债市场的承诺已足以激起投资者对债券和股票的狂热情绪。

“新冠疫情现在与市场呈负向关联。疫情越糟，市场表现就越好，因为美联储将采取刺激措施。那就是近期推动市场的因素。”NatAlliance的国际固定收益业务主管Andrew Brenner说。

以下是投资者认为由于美联储干预而出现的市场泡沫：

*股市热潮*

美联储并没有将购买股票作为其金融刺激计划的一部分。但其接近于零的利率水平和对大量美国企业的信贷支持，已促使渴求收益的投资者重返股市。

自3月23日触底以来，标普500指数和道琼斯工业指数均已上涨逾40%，纳斯达克指数已上涨近60%。标普500指数的预期市盈率目前在21.5，为20年前互联网泡沫时期以来最高。

*IPO热潮*

股市狂潮已经蔓延至首次公开发行(IPO)和其他股票发行。

据路孚特IFR数据，第二季美国股票资本市场筹资额达到创纪录的1,840亿美元。据Dealogic，第二季超过89亿美元的IPO定价高于目标区间，创2014年第三季以来最高水平。

“为什么会有人用宾利的价格买日产，这已经超出了我的理解范畴，但这正是诱人的IPO交易中通常出现的情况。当然日产也有四个轮子，是不错的交通工具，但是否值得为它付出宾利的价格？”Richard Bernstein Advisors首席投资官伯恩斯坦(Richard Bernstein)称。

*发债热潮*

美联储的购债计划鼓励企业向信贷市场融资，使得第二季发债规模创下纪录。

上半年投资级债券销售规模达到1.2万亿美元左右，发行量创下美国证券行业和金融市场协会(SIFMA)最高纪录。即使美联储避免购买多数垃圾债，截至6月底的发行量仍达到2,000亿美元，比去年多出逾一倍。

“就发行规模与市场表现来看，投资级债券与高收益债券均创下了惊人的一季。我们将继续看到越来越多资金流入这些市场。”Citizens Commercial Banking资本市场主管Ted Swimmer表示。

“但第二季发行的新债如此之多，你会担心第三季可能不会有大量的新债发行。”

投资有风险，入市需谨慎。笔者专注于期货实战分析多年，主要研究产品有恒指、德指、黄金、原油。如果你没有好的方法，想学习如何做好波段交易，或者在交易中做的不太理想的朋友，可以一起来交流探讨！文/恒指交易圈