“不确定性”成欧洲央行会议关键词

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FOLLOWME交易社区讯：欧洲中央银行 (ECB) 7月份会议纪要可以用一个词来概括：“不确定性”。经济前景的不确定性和新冠疫情的不确定性使欧洲中央银行面临巨大压力。

刚刚发布的欧洲央行7月会议记录表明，至少在当前危机中，欧洲央行没有提出任何有效的办法，而是像我们普通大众一样观看着事态的发展。从现有数据得出的结论是，欧元区经济将出现急剧的初始反弹，但随后的复苏态势尚不明朗。会议记录中，“不确定性”一词共出现了20次。

在讨论经济前景时，欧洲央行在反弹和复苏之间做出了重要区分，例如说：“必须强调的是，尽管经济发展正在重获动力，但我们依旧不能有丝毫的松懈。”实际上 6月份工作人员关于增长和通胀前景的预测是“这取决于大量的货币政策支持，任何金融领域的过早收紧都可能使正在进行的复苏处于危险之中”。这表明，目前的货币政策将继续实行一段时间。

有趣的是，在讨论过程中似乎存在不少争论的地方。在新冠疫情紧急采购计划（PEPP）上发生争论是必然的。欧洲央行的一些成员认为，PEPP采购的总额1.35万亿欧元应“视为最高限额，而不是目标”。在发表这样的声明后有议员认为，“理事会在6月举行货币政策会议时，影响经济前景的一些下行风险已经消退，但现在这种观点会使的接下来的数据令人失望”。经验丰富的欧洲央行观察员知道这种情况意味着，量化宽松政策的反对者尚未放弃。

欧洲央行高级官员在8月初的最新评论强调，欧洲央行仍处于高度戒备状态。首席经济学家Philip Lane的博客文章强调，欧洲央行预计经济在初次反弹后将逐步复苏，欧洲央行还明显表示愿意在需要时采取更多措施，以使通胀回到目标水平。在这方面，欧洲央行在9月的会议可能为时过早，无法就经济复苏的态势采取更明确的立场，但无疑将使通货膨胀前景更加令人头疼。夏季欧元汇率的升值可能使通货膨胀降低0.2至0.4个百分点。但是在6月份的预测中，通胀预期在2021年将达到0.8％，在2022年将达到1.3％。

在9月的会议上不确定性肯定还会继续存在，因此9月份的会议依旧无法提出有效的措施。但是，对通货膨胀下降的预测可能有助于在年底之前出台新的货币刺激措施。