【FOLLOWME投行观点】美元连续6日走高，无协议脱欧风险打压英镑，强欧元遇欧银口头干预，本周欧央行决议或倾向鸽派

美元因避险需求连续第6个交易日走高，非美货币普跌，欧元短期偏下行，硬脱欧风险打压英镑；安倍经济学无力提升通胀，日元仍有走强需求；油价受供需双重压力打压，年内维持弱势。

 

 

9月8日，上周五非农向好，美元指数连续第6个交易日走高，美元兑日元和美元兑加元均小幅上涨。受英欧谈判消息影响，英镑兑美元持续下挫，日内一度跌近1.3000关口。美原油延续弱势，日内跌破38美元/桶的价格。

 

欧元/美元维持在1.1800水平上方窄幅震荡，此前欧元升值令欧洲央行高层感到担忧，欧洲央行警告说，若欧元持续升值，将打压出口、拉低物价、并加大实施更多货币刺激的压力。本周四将迎来欧央行决议，多数投行认为仍将按兵不动，但欧元走强对宽松政策构成压力。

 

 

 

 

 

野村证券认为，虽然美国上周五发布的8月非农就业数据表现好于预期，失业率降低到了8.4%，但这些数据其实仍在投资者的预料之中，因此并不能作为做多美元的直接依据。充其量来说，非农数据只是激活了美元空头加速止损，而推动美元汇价持续走强的，事实上则是来自其他领域的消息；

 

该机构指出，欧元区等地疫情加速扩散，欧洲央行面临进一步宽松措施的消息，以及全球地缘与贸易局势进一步趋紧张引发的美元避险买需，才是推动美元走强而欧系非美货币承压的主因。这些趋势继续延续，推动美元指数日收盘站上93关口和30日均线切入位上方，才能进一步巩固确认美元指数的上行趋势

 

 

 

花旗银行分析师Jamie Searle称，市场预期受到欧洲央行可能会就是否考虑采取更多刺激措施（可能会对欧元贬值）提供指导的预期而推动。限制欧元汇率将提高欧洲出口的竞争力，并加剧通货膨胀，最近，欧元区的通货膨胀出现了四年来首次出现负增长；

Searle说：欧洲央行不仅面临欧元的问题，还面临通货膨胀存在问题，但它已经对欧元汇率保持了严格控制；

他预计，欧洲央行在12月将其债券购买计划增加5000亿欧元。他补充说：如果愿意，欧洲央行可以很容易地对国债重新定价

 

 

道明证券表示，美国8月非农就业人口增加137万，接近市场预期的增加135万，失业率从10.2%降至8.4%，家庭调查就业数据的波动要大于就业数据，表明该数据公布前，就业已经出现净疲弱；

8月就业数据更能显示就业动能，就业表面上强劲，但仍未出现美国经济开始重新开放时的积极势头，同时即使美国失业率处在历史高位8.4%，但该水平仍受到误分类以及参与率净下降的影响，使得这一水平出现下降，失业率大幅改善之后，美元出现上涨，本周欧洲央行9月利率决议前，美元料走强，预期欧元兑美元强劲支撑位位于1.1750/60

 

 

三菱东京日联银行认为，截至目前欧元兑美元波动与2017年升势类似，欧洲央行官员最近对欧元走强发表的评论至少可能短期有助于抑制欧元极度看涨情绪，但如果欧元持续走强，将对欧洲央行实施进一步宽松政策构成压力；

上周初欧元兑美元短暂反弹突破1.20，为2018年5月以来首次，自3月23日日内低点1.0636累积上涨近13%，类似于2017年1月至2017年9月期间，汇价自时段低位1.0451上涨至高点1.2092，继2017年11月欧元兑美元跌至日低1.1579，此后上涨接近1.25，因此预期短线仍将整理；

欧洲央行口头干预至少可以短期内将抑制欧元走强，但最终欧元将受益于欧洲央行推出进一步宽松政策，将有助于明年进一步上涨

 

 

欧洲央行将在周四召开管委会会议，预计不会对欧元区的负通胀问题做出反应，而是会再等待一段时间以便刺激措施对实体经济产生效果；如若通胀继续长时间保持在较低水平，不排除欧洲央行实施更多刺激措施的可能性；

欧洲央行也和全球其他央行一样，在过去6个月内采取了宽松的货币政策以抵消新冠疫情的冲击；

经济已显示出反弹的迹象，最近公布的CPI数据滑至负区间，考虑到欧洲央行向经济倾注的大量财政和货币刺激措施，CPI下滑问题无疑更加突出 ；

短期内欧洲央行不太可能采取抑制通胀下滑的新政策，但如果通胀率持续为负，欧洲央行或被迫采取行动

 

 

欧元兑美元周二徘徊于1.18关口上下，在美国金融市场隔夜休市的背景下，汇市波动幅度暂时受限；但业内机构大华银行却指出，从消息基本面看，欧元后市仍有进一步下行空间，短线目标价位将下探至1.17；

 

该机构指出，虽然上周五欧元汇价在美国非农数据发布后仅探至1.1779即录得反弹，但当前的基本面却是美欧经济动能对比再度反转，尤其是欧洲疫情再度升温，这可能迫使欧洲央行在本周四的政策会议上不得不透露更多宽松信号，而一旦如此，欧元汇价将录得应声下行的反应性行情。

 

 

① 汇丰银行的分析师指出，欧元汇价过去几个月以来的强势表现，与近期欧洲经济数据整体不振的状况构成了鲜明的反差，这势必已经令欧洲央行感到如坐针毡，并推动其此后在措辞与政策行动上对欧元汇价采取打压措施，从而推动欧元兑美元汇价进一步回落；

② 此前，欧元兑美元在上周一度短暂上触1.20关口，然而，近期欧元区各国经济数据却显示经济复苏总体步伐迟缓，而多国疫情也再度出现抬头，这令部分观察人士此前预言的今年下半年全球经济基本面将转向“欧强美弱”的前景落空，此时，非对称坚挺的欧元汇价将成为欧洲经济复苏过程中的又一只拦路虎，这意味着欧洲央行此后势必将会采取应对性措施；

③ 分析师预计，欧洲央行本周政策会议面对区域内低迷的通胀数据，将可能效仿此前美联储关于未来加息预期的承诺，尽可能长久地维持低利率水平，而此前对此措施有所异议的德国方面当前也已经做出了让步，这意味着欧银在宽松力度上将向着美联储靠拢，一旦如此，欧元兑美元将会从当前相对高估的价位向着公允价格水平回归

 

 

 

 

道明证券表示，加拿大8月就业人数增幅降至24.58万，大致符合市场期值25万，使得3月及4月流失的300万就业岗位恢复了190万，就业分项数据积极，全职职位人口增加20.58万，失业率推升至10.2%，而劳动力参与率则小幅上升至64.6%，该数据表明，继一季度就业出现历史性收缩后，经济复苏仍处于正轨，但不会对财政或货币政策产生更广泛的影响，本周加拿大央行将提出就业增长强劲，但由于就业数据维持疲弱，因此并不重要，预计美元兑加元重要阻力位位于1.3130，处在3月高点以来日下降趋势阻力附近，若突破点位，后市将上测1.3240/50

 

 

 

 

① 国际原油价格在周一日内延续弱势走势，此前作为趋势支撑位的40美元/桶心理整数关口，当前已经被转化成了强阻力。业内机构荷兰合作银行因此预计，油价在年内剩余时间内将再度陷入守势，上行空间已经进一步受限；

② 该机构指出，一方面，市场需求当前正进入淡季，另一方面，库存过剩状况又已经开始凸显，尤其在中国方面周一发布的贸易数据中已经出现相似信号，而凑巧的是沙特降低了对亚太市场的供油价格，也侧面显示了这一区域的需求饱和状况。除此之外，投资者还担心在北半球进入秋冬季之后，疫情可能迎来新的反扑浪潮，令能源需求水平进一步受到压制；

③ 另外，美元指数的反弹也推动美元计价的油价承压，而一旦此后全球疫情进一步抬头，避险资金还可能加倍流向美元市场，给油价带来双重压力。与此同时，OPEC+进一步减产的耐心却已经开始耗尽，尤其是伊拉克等财务状况薄弱的产油国可能率先破例增产，这也将令供给过剩压力重新抬头

 

 

 

 

三菱东京日联银行表示，由于日本首相安倍辞职后日元的大幅升值已经证明是短暂的，而菅义伟重申了他作为受欢迎的连续性候选人的立场，日元几乎没有变化，美元兑日元已经迅速回升到自7月底以来的105.00-107.00这一窄幅交易区间的中档区域，随着市场参与者更加确信安倍经济学政策不太可能在新领导层的领导下发生变化，日元回落，如果市场参与者继续对安倍经济学提升日本通胀的能力失去信心，那么日元将继续逐步走强，就像美元兑日元在2015年6月达到125.86的峰值后，近年来所表现的那样

 

 

 

 

三菱东京日联银行表示，英国脱欧谈判紧张情绪升温，给英镑带来下行风险，最近的价格走势表明，英镑已经形成短期顶部，更多有关英国脱欧的负面新闻的发布，强化了英镑修正走低；英国与欧盟在9月7日伦敦启动第八轮脱欧贸易谈判，这也是目前双方日程表上的最后一轮谈判，而英国首相约翰逊却在当天强硬表示，如果双方在10月15日之前仍未达成协议，英国将退出脱欧贸易谈判；这些事态发展强烈表明，在最后一刻达成妥协协议的希望出现之前，英国脱欧谈判状况可能首先恶化的风险越来越大，将给英镑在未来一个月带来下行风险