三季度非农数据向好，美国经济走向复苏？

年初以来，新冠疫情在全球范围内爆发，促使全球各国和主要经济体纷纷采取一系列的大规模经济刺激宽松政策，以美联储为首的各国央行纷纷调整货币政策，为市场注入流动性。从三季度一些经济数据和市场表现来看，经济复苏取得了一定成效，在全球经济缓慢复苏的过程中，具有代表性的非农数据持续向好，经济活动整体回升。

① 美国非农及失业率

随着经济刺激措施的实施，疫情的有效控制，或者说是民众对疫情的逐渐适应，美国经济开始复苏，复工复产开始逐步恢复。2020年第三季度非农就业数据表现出持续向好态势，虽然非农新增就业人口数连续三个月减少，但失业率不断下降，表明美国第三季度经济逐步改善。 

② EIA 原油库存

从7-9月公布的 EIA 原油库存数据来看，OPEC+ 组织的减产取得一定效果，供给端的影响得到改善。原油库存大体上持续减少，对油价也起到了一定的支撑，但是减产协议能否持续执行至关重要。疫情的发展态势也是一个影响石油需求的不确定性因素，需求端如果得不到改善，原油库存压力得不到有效释放，仍然会对油价产生压力。 

③ 美联储决议

第三季度美联储分别在7月30日和9月17日召开了会议。两次会议决定维持0%-0.25%利率不变，2%的通胀率目标不变，但允许适度超过；尽管美联储已经着手购买大量债券，但是持续扩表的边际效用在减少，长期来看将无助于实体经济，未来两年半至三年的利率走势非常清晰，在美国度过疫情之前，利率很可能会保持在原来的水平。长期的低利率环境容易催生金融市场泡沫，政府和企业债务问题可能愈发严重，货币政策实施空间不大，所以美联储在不断施压政府推出更多的财政刺激计划。