Suku bunga jangka panjang di zona euro sekarang nol dan suku bunga jangka panjang negara-negara inti zona euro sekarang negatif. Namun, kepemilikan obligasi atau utang sektor publik tidak menurun, mengingat risiko suku bunga, lebih baik memegang deposito bank daripada obligasi. Salah satu penjelasan yang mungkin adalah represi keuangan, aturan yang memaksa investor untuk memegang utang publik, menurut ekonom di Natixis.
Kutipan Utama
“Represi finansial adalah seperangkat aturan yang memaksa investor untuk memegang utang publik. Hal itu dapat melibatkan bank sentral asing, aturan yang membatasi investasi pada obligasi bebas risiko, dengan kewajiban virtual untuk memegang obligasi dari negara-negara inti zona euro. Bagi bank-bank zona euro, rasio likuiditas (LCR) mengharuskan mereka untuk memiliki aset-aset likuid bebas risiko, termasuk khususnya obligasi pemerintah, yang merupakan salah satu penjelasan atas tingginya tingkat utang pemerintah yang dipegang oleh bank-bank. Untuk perusahaan asuransi, aturan Solvency II (Solvency Capital Requirement, SCR) didasarkan pada analisis risiko kerugian selama jangka waktu 12 bulan, dan oleh karena itu menghukum berat aset-aset berisiko, mendorong perusahaan-perusahaan asuransi untuk membeli obligasi bebas risiko. Selain itu, karena dana euro memiliki jaminan modal setiap saat, mereka juga pasti banyak diinvestasikan dalam obligasi bebas risiko."
“Represi keuangan memaksa bank-bank sentral asing, bank-bank dan asuransi untuk memegang obligasi bebas risiko tingkat tinggi yang tidak normal. Tanpa represi finansial, ECB akan berkewajiban untuk memiliki lebih banyak utang publik secara signifikan atau suku bunga jangka panjang akan lebih tinggi, karena mereka harus mengkompensasi risiko suku bunga dan risiko kebangkrutan (bahkan rendah) pada obligasi pemerintah.”
Baca lebih lanjut dari artikel aslinya:
风险提示：本文所述仅代表作者个人观点，不代表 Followme 的官方立场。Followme 不对内容的准确性、完整性或可靠性作出任何保证，对于基于该内容所采取的任何行为，不承担任何责任，除非另有书面明确说明。
暂无评论，立马抢沙发