LHCM万汇:美国第一季度收益超预期表明市场仍有运

美国公司的第一季度收益超出了预期，使投资者更加坚信，今年的利润增长将能够支撑市场。

增长的很大一部分再次来自技术和成长型公司，这表明在几个月中表现不佳的公司(以经济为重点的公司)表现得更好。

收益正在从去年的新冠病毒期间低点反弹。根据IBES的数据，鉴于标普500指数成份股公司中超过一半的公司业绩良好，现在预计第一季度的收益将比去年同期增长46%，而本月初的预期为增长24%。重新初始化。

大约87%的报告都超出了分析师对每股收益的估计，这使得该季度有望在1994年Refinitiv开始跟踪数据时创下有史以来最高的跳动率。

一些策略师表示，强于预期的收益可能会推动一个估值高的市场进一步走高。根据Refinitiv的数据，基准的标准普尔500指数的市盈率约为远期收益的23倍，高于其约15倍的长期平均水平。

“收益结果的确还没有被完全计入价格，这是因为您看到，由于这种好于预期的环境，对下半年的估计现在开始上升。这对我们来说还有更大的空间。”美国银行财富管理公司首席投资官埃里克·弗里德曼(Eric Freedman)说。

节拍率高也跟随许多季度，公司一直在为未来提供指导，这使得分析师更难估计今年的业绩。

瑞信(Credit Suisse Securities)美国首席股票策略师兼定量研究负责人乔纳森·戈鲁布(Jonathan Golub)引用强劲的收益，上周五将2021年标准普尔500指数目标价从4,300升至4,600。标普500指数最新报4,180。

到目前为止，股市对整体业绩没有什么反应。自12月31日以来，标准普尔500指数已累计上涨逾11%。自4月中旬以来，当收益期进入高位时，该指数上涨不到2%，但仍接近历史高位。

在有关增长与价值的辩论中，收益也引发了一些新的问题。在整个市场持续表现不佳的十年之后，价值作为押注经济重新开放的赌注已成为一些投资者的最爱。

但是，“技术正在展现一种能力……仍然可以创造出与周期性相同，甚至更好的销售增长。DWS美洲首席投资官David Bianco说道。

他说：“技术就像其他人一样，都是重开剧本。”

投资者将在接下来的几周内观看报告，以查看趋势是否持续。预计下周将有包括动视暴雪(Activision Blizzard)，康明斯公司(Cummins Inc.)，康菲石油公司(ConocoPhillips)和辉瑞公司(Pfizer Inc.)在内的众多公司的业绩。

随着投资者押注随着COVID-19疫苗的问世而重新开放业务，价值类股连续数月上涨，第一季度的结果就出现了。

价值已经超过了包括权重股在内的成长型股票，到目前为止，罗素1000指数上涨了约15%，而罗素1000增长指数则上涨了约8%。

根据Refinitiv的数据，与技术相关的公司以及银行(价值交易最受关注的公司)在第一季度标准普尔500指数估计收益中的贡献最大，其中摩根大通公司和苹果公司位居榜首。

Bianco指出，科技行业也是该季度同比增长最强劲的行业之一。

尽管较高的通货膨胀风险和可能更高的税收使一些投资者有理由对增长股票变得更加谨慎，但收益可能使他们三思而后行，以避开该集团。

“这使很多投资者在价值与增长之间取得平衡，”圣路易斯富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)的高级全球市场策略师Sameer Samana说。

他说：“实际上，我们正在制定第三类……防御措施。”他补充说，这是投资者目前应避免的领域。