智汇量化︱每日一篇 – 债息对股市和汇市的影响 （2）

每日一篇 – 债息对股市和汇市的影响 （2）

债息对外汇市场的影响

除了债市和股市会受债息影响外，外汇市场也同样离不开它的影响。因此外汇投资者必须明白美国国库债券息率及其对货币的影响。简单来说，美国长债息率上升会引致股市下挫，并且其他主要国家货币，例如澳币AUD、纽西兰币NZD、欧元EUR和加元CAD兑美元都会下跌，这已经成为了新常态。

美元往往会受重要经济数据公布有所浮动。举例来说，美国零售数据胜馀期时，美国国库10年期债券价格极可能会急跌，引致债息率飙升，股市一般会向上调整。另一个债息率急升的启示就是联邦储备局有增加存款利息的风险。当债息率高企的情况下，甚至会吸引国外投资者去抛售自己国家的货币买入美元，然后再用美元买入美国国债作为投资，这样也会令美元对其货币汇率增强。

债息对股市的影响

美国国库债券利率曲线变化

这边提醒大家要注意美国国库债券利率曲线变化。以图一为例，Y轴为回报率，X轴为年期，将不同年期的债券及其回报率放在同一幅图上，就会看到债息率曲线。一条正常向上升的曲线是代表经济还处于增长周期。而另一种利率曲线形态就是反利率曲线，如图二所示，年期长比年期短的债券回报还要低，例如30年的债券回报率比10年低，而10年债券的回报率比5年为低。这种比较罕见及反常态的现象，是经济即将陷入衰退的预兆，意味着长债的需求急增，投资环境风险已经到了恐慌的情况。

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