美联储低估了通胀的风险，将为日后美国经济埋下隐患

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安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian周一在接受CNBC的访问时表示，美联储的官员低估了通胀的程度，并且冒了让美国陷入另一场衰退的风险。此外，有越来越多的证据表明，美联储官员在通胀方面是错误的。

El-Erian在受访时表示：

我对通货膨胀的情况感到担忧，每天我都会看到证明“通胀并非暂时性”的证据。我担心美联储正在落后，因此可能需要被迫追赶（通胀）。倘若美联储陷入不得不追赶的情况，情况将会让你非常难受。

此外他还指出，通常情况下追赶通胀的最终结果是经济衰退，因为这意味着届时或许不得不比希望更早地加息。El-Erian打了个比方，称这就好比必须猛踩刹车，而非他们此前预计的把脚慢慢从油门踏板上挪开。

El-Erian还提到了美联储对通胀过渡性的观点：

如果仔细看下通胀有关的统计数字，那你就会开始怀疑通胀的过渡性究竟如何。但是，只要美联储还认为通胀是过渡性的，这对市场而言就很重要。

事实上，这已经不是El-Erian第一次谈到通胀相关的问题了。他早在当中便预测，美联储仍将像以往那样维持现有政策，告诉市场如果下行风险出现，它愿意采取更多措施；此外，美联储还将继续淡化通胀和经济过热风险，将其视作是暂时的。

El-Erian认为，美联储上述举动短期而言非常奏效，但长期可能面临重大挑战，因为它掩盖了两条事实：其一，极度宽松的金融环境与强劲的经济复苏越来越冲突；其二，不断上行的通胀压力和经济过热趋势表明，维持QE是不负责任的冒险行为。

而在市场人士当中，也有着与El-Erian观点类似的人。，随着劳动力短缺和通胀迹象不断出现，美联储和市场的自信都在变得越来越令人难以信服，未来更持续的通胀正从此刻开始打下基础。她当时指出，若将近期所有的通胀问题均视为“暂时出现”，这并不合情理。最关键的地方是，这些“暂时性”压力可能会持续好几个月，并可能成为通胀心理学当中的固有因素。

而，通胀不仅不是暂时的，反而可能将持续长达四年。他当时给出了两点理由：

第一，随着美国疫苗的推广、疫情的控制和社会经济秩序普遍恢复，经济数据在显著恢复。

第二，在货币和数万亿美元的财政刺激下，货币流通速度也在上升，这将使得美国经济加速复苏，甚至恢复过热。

当前，美联储的大部分官员仍然认为通胀是暂时性的。

美联储主席鲍威尔上周表示，随着供应失衡的问题得到解决，预计通胀后续将回落至美联储2%的政策目标附近。

而在鲍威尔发言前一天，表示，由于“通胀前景存在很大的不确定性”，以及美国经济距离全面复苏还有很长的路要走，美联储现在不适合匆忙收紧宽松政策。威廉姆斯预测，随着经济重新开放带来的价格逆转和短期失衡告一段落，美国通胀将从今年的3%左右下降，明年和2023年均重新接近2%。

此外，在5月26日接受雅虎财经访谈时也表示，通胀压力大体是暂时的，不过倘若爆发，美联储可以在不损及经济复苏的情况下遏制，而如果通胀超预期，相信美联储有能力使其“软着陆”。克拉里达当时表示，随着经济的重新开放，目前的物价上涨情况将自行缓解。

近日来已有美联储官员和企业高管站出来针对如今的高通胀发声，纷纷表示了对通胀的担忧，不过美联储的态度真的让人琢磨不透，难道说通胀真的可以自行消失？这个玩笑我想没有几个人会相信吧，当前的宽松货币政策是否应该紧一紧了？不同的人有不同的看法，但我很认同安联主席的一句话：”现在你忽视通胀，等到以后美联储日后被迫采取措施的时候，将会让其非常难受“。

此外高通胀也为美国日后的经济埋下隐患，目前美国经济的恢复参差不齐，就业率和实体经济依然进展缓慢，反而金融市场异常繁荣。这样的怪象也反映了美国民众对于实体经济信心的缺失，但是金融市场本来就是要为实体经济服务的，没有实体经济金融市场就是一个空架子。

最后可以遇见的是，当美联储面对日益严重的通胀不得不采取措施的时候，将会给金融市场带来一场地震，届时金融市场由于金融泡沫营造出繁荣的假象将会被刺破，很难说对于美国经济来说会不会引发一场经济衰退。

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