短债基金和长债基金，怎样选？哪个赚钱多？

我们都知道，债券基金是通过持有债券来赚钱。

这些赚到的钱可以分成两部分。

一部分是债券本身的收益。

比如债券年利率5%，持有100万，每年赚利息5万。

这个很容易理解。

另一部分收入来自市场利率变化带来的债券价格涨跌。

举个例子。

刘备手里有一张债券，面值100万，年利率5%。一年后的价值应该是105万。

现在市场利率突然上涨到10%。刘备这张债券是固定的，票面利率还是5%。一年后还是拿105万。

现在他想把债券卖给张飞，卖价肯定不能是100万。

因为张飞也不傻，不会在市场利率10%的情况下，买这张利率5%的债券。

刘备要想把债券卖掉，只能给张飞打个折。

具体价格就是105÷（1+10%）≈95.45（万）

如果刘备是债券基金的基金经理，情况也一样。

他手里会持有大量债券，票面利息固定。

如果市场利率上升，这些债券的价值都会有不同程度的下降，造成基金净值下降。

相反，如果市场利率下降，则会让基金持有的债券价格上涨，基金净值也一起上涨。

总结一下就是，债券基金的收益跟市场利率负相关：

利率升，债基跌；利率降，债基涨。

比如我们对比中证债券基金指数和上海银行间同业拆放利率（shibor），就可以明显发现这种变化。

当shibor利率下降时，债券基金往往会进入持续的上涨趋势。利率上升时，债基收益也会有下跌的趋势。

数据来自choice，恒天银杏理财整理

2006-10-9至2021-7-12

同时我们还可以发现，利率变化对债券基金的影响往往都比较短暂，而且影响程度较小。

比如自2006年至今，shibor利率一直围绕3%左右反复波动。

同时的债券基金指数，却一直表现出稳健上涨的趋势。

债券基金可以分成短债基金和长债基金。它们有什么区别呢？

再回到刘备卖债券的例子。

如果刘备手里有两张债券，一个半年期，一个三年期。

现在市场利率从5%上涨到10%，这俩债券都会亏钱，你觉得哪个亏钱更多？

对于半年期债券，就算有利息差，也只是半年的差距，忍忍就过去了。

而三年期债券，相当于长期套牢。要想卖掉，就需要给接盘的人更多折扣。

所以通常来说，短债风险小，长债风险大。

期限越短的债券，船小好调头，受利率波动影响就越小。

长期债券在利率上涨时亏损更多，对应的，在利率下跌时盈利也更多。

根据持有债券的期限，我们就可以把债券基金分成短债基金和长债基金两种。

短债基金多数名字里都有“短债”两个字。

这种基金的波动小，风险比较小。

我们可以把它当成是一种增强型的货币基金。

目前市场利率持续下降，银行的高息存款、保本型理财都越来越少。

市场上已经没有年利率4%的银行存款。

有越来越多的投资者都将短债基金作为低风险投资的替代品。

名字里没有“短债”的债基，多数就是长债基金。

当然也有特殊的情况，具体可以参考基金招募说明书里对【投资目标】的说明。

长债基金对利率波动比较敏感。

利率上涨对它的影响更大，如果遇到利率下降，上涨的空间也会更大。

比如今年上半年，债市整体表现比较好，长债基金的业绩也要明显好于短债基金。

数据来源：wind，恒天基金产品研究中心，数据区间 2021/1/1-2021/6/11

风险提示：历史业绩不代表未来收益，数据未经第三方估值，仅供投资者参考

无论短债还是长债基金，在投资的时候，我们都应该仔细选择具体的产品。

一个优秀的债券基金可以在追求更高收益的同时，回撤风险更小。

比如恒天基金一直推荐大家使用选择基金的“五步法”。这也是整个行业非常通用的做法。

第一，通用信息

基金成立时间/规模/排名/历史回报

第二，管理人信息

基金经理执掌时间

第三，历史操作

是否持有股票/持债风格/债券杠杆/分红情况

第四，最新投资特点

最新的债券投资方向和投资比例

第五，宏观市场资讯

相关新闻/市场利率走势/基金经理观点

如果你觉得这个过程比较复杂，或者没有太多精力，也可以寻求专业机构的帮助。

比如恒天基金的重点产品，今年上半年无论在业绩还是风险上，都要优于全市场的平均水平。

数据来源：wind，恒天基金产品研究中心，数据区间2021/1/1-2021/6/11

（恒天推荐基金中财通资管鸿达纯债I由于成立时间较短，业绩用同产品A份额代表）

风险提示：历史业绩不代表未来收益，数据未经第三方估值，仅供投资者参考

短债基金波动小、风险小，适合作为货币基金、银行存款的替代品，做现金管理使用。

长债基金的波动和风险都要稍微大一点，适合做长期资产配置。

比如你的组合中股票类资产占比较大，想要配置一部分稳健型资产，就可以重点考虑长债基金。