2021年8月12日 黄金原油交易策略分析

北京时间周三(8月11日)20:30，美国公布的7月通胀数据高于预期，但核心CPI回落。截至发稿，现货黄金上涨近10美元至1746.23美元/盎司，美指跳水21点至92.89。

具体数据显示，美国7月CPI年率持平前值5.40%，高于预期值0.1个百分点；7月核心CPI年率符合预期的4.30%，低于前值0.2个百分点。

美国7月消费者物价升幅较为温和，并未完全缓解成本上升对市场人气造成的压力。面对供应紧张和需求激增，随着成本压力的增加，企业正在提高商品和服务的价格。原材料短缺、航运瓶颈和招聘困难等持续的挑战可能会在未来几个月继续给价格带来更大范围的上行压力。与此同时，随着与经济复苏低迷相关的一些价格飙升，这种巨大的涨幅可能会有所缓解。

7月通胀数据几乎不会对美联储缩减每月1200亿美元的债券购买计划——旨在支持遭受新冠疫情冲击的经济——产生太大影响。美联储已表示通胀上升是暂时的，市场更多地关注就业数据，以确定劳动力市场是否像7月就业报告中那样强劲。

劳动力供给依然短缺

全美独立企业联盟(NFIB)周二公布的一项调查显示，由于劳动力短缺仍是一个问题，7月全美中小企业主对经济复苏的信心下降。经济活动复苏并没有伴随着大量劳动力重返岗位，部分原因是休闲和酒店业等低工资行业歇业。这些行业在过去几个月以越来越快的速度复工复产。

牛津经济研究院首席美国经济学家Lydia Boussour表示，疫情似乎对生产率造成了上行冲击，“技术的采用速度加快，新公司正在以历史性的速度诞生，向远程工作的转变可能会比这场危机持续更久。虽然大流行带来的一些效率可能需要数年时间才能完全实现，但我们认为，这四种力量将导致生产率在中期内持续复苏。”

NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins表示：“由于经济重新开放和需求上升，租金成本将上升，并抵消之前许多人为推动的短期繁荣。”他表示，去年租金上涨了2.3%，今年应该会上涨2.4%。到2022年，涨幅将进一步加快，可能上涨3.2%。

穆迪公司首席经济学家Mark Zandi表示：“租赁市场上正在发生的事情需要一段时间才能显现出来。到明年年初，我们将见证极其强劲的租金上涨，这将具有持续的粘性，也是市场担心通胀持续走高的原因之一。”

美联储需要看到更多就业报告

美国芝加哥联储主席埃文斯周二表示，当前的通胀急升不应促使美联储过早收紧货币政策，在做出任何调整之前，需要看到更多月度就业数据，而且更加确定，物价上涨的速度将保持在美联储2%的目标之上。

与一些认为美联储应很快开始放缓购债步伐的同僚不同，埃文斯属于另一个阵营，他们深信目前的价格急升是暂时的，美联储应该积极兑现其实现充分就业的承诺。

一些政策制定者担心，目前的高通胀有可能变得更加根深蒂固；埃文斯等其他人则认为，随着经济完成复杂的重启，通胀将自行消退。在今年剩下的三次政策会议中，这种分歧可能加剧。

埃文斯称，他希望再看到几份月度就业报告，然后才能判断是否已经取得了足够的进展，可以开始缩减给经济提供支持的紧急措施，“每个人都想知道9月、11月、12月和1月。”

埃文斯称，美联储关注的通胀指标目前的年化水平为3.5%左右，这种速度确实给家庭和企业造成了挑战，无法粉饰这种痛苦。不过，他也对这种情况能否持续表示怀疑，他预计通胀将恢复到接近2%的水平。

基建方案艰难推进

美国参议院通过了一项1万亿美元的两党基础设施一揽子计划，现提交众议院表决。该议案可能是美国几十年来在道路、桥梁、机场和水道方面的最大投资。

参议员们还开始就后续的3.5万亿美元支出计划进行辩论，包括总统拜登在气候变化、普及学前教育和可负担住房等关键优先事项。民主党试图在没有共和党支持的情况下让该计划获得通过。

众议院议长佩洛希一再表示，在基础设施议案和支出计划都提交之前，众议院不会就其中任何一项进行表决，这将需要民主党领导层守住在国会的微弱优势，才能让这项立法获得通过，提交给拜登总统签署成法。

但共和党反对增债

美国财政部长耶伦本周敦促国会在两党投票中提高债务上限。周二，耶伦也赞同后续支出方案的想法，称1万亿美元的基础设施计划应该有后续计划。

但数十名共和党参议员对民主党人雄心勃勃的支出计划进行了反击，他们签署了一份承诺书，保证在秋季国家借贷能力耗尽时不投票提高债务上限。如果不提高或暂停法定债务上限，可能会再次导致联邦政府停摆或债务违约。美国目前的债务上限为28.5万亿美元。

预算委员会共和党领袖、参议员葛兰姆(Lindsey Graham)抨击了3.5万亿支出计划，称它将加剧通胀，导致美国工薪阶层的税费和能源成本上升，并向更多非法移民开放边境。

Kace Capital Advisors管理合伙人Ken Polcari表示，第一部分已经板上钉钉，对此市场没有意见。但市场对3.5万亿美元支出计划不会没有意见，议员们仍有可能阻止该计划，或拖慢其获批进程，并进行更多磋商。

黄金从技术面来看，从日线来看，金价周二收十字星，多空双方在暴跌后陷入焦灼，短线走势主要依靠晚上公布的CPI数据来指引。目前对于7月CPI的判断普遍认为将小幅下跌，若如此，将被视为利空美元而利好黄金。7月油价经历了大幅下跌，对通胀有一定的拖累。市场目前最关心的是对美联储缩减购债的预期变化，通胀数据回落有助于放缓美联储紧缩货币的步伐。另外技术面来看，RSI仍然处于超卖区间，适当的向上修正也显得十分必要。

上方初步阻力位关注6月29日低位1750.79，进一步关注61.8%回撤位1767.91及10日均线1783.74。下方初步支撑位关注3月18日低位1719.33，进一步关注1700关口以及8月9日低位1690.61。

上方短期重点关注1768-1765一线阻力，

下方短期重点关注1725-1730一线支撑。

周三(8月11日)，国际油价总体持稳，尽管高传染性Delta变种病毒传播导致出行限制，亚洲地区燃料需求前景短期看跌，但美国燃料需求预期向好抵消了利空。

OANDA亚太区高级市场分析师Jeffrey Halley表示，虽然这两份合约都收复了100日日均线这一技术图表指标，但由于对Delta变种病毒的担忧继续拖累市场，油价似乎缺乏有力复苏的动力。他补充说：“亚洲市场短期动能已经迅速减弱了。”

该机构还表示：“我们的基本情况预估仍然是，这波Delta病毒感染对包括中国在内的需求影响只有两个月，与之前的周期一致，最近的印度疫情也是如此。”

美国石油协会(API)数据周二(8月10日)表示，美国原油和汽油库存下降。数据显示，在截至8月6日当周，美国原油库存下降81.6万桶，汽油库存减少111.4万桶，馏分油库存增加67.3万桶。

同时美国能源信息署(EIA)上调了2021年燃料需求预测，并表示5月至7月的消费量高于预期。EIA周度油品库存数据将在北京时间周三22:30公布。

澳洲联邦银行(CBA)大宗商品分析师Vivek Dhar在一份报告中说，EIA的月度报告显示，到第三季对石油输出国组织(OPEC)石油的需求将较其供应高出100万桶/日，在2021年第四季将高出30万桶/日。

CBA的Dhar还说：“由于经济合作暨发展组织(OECD)的商业原油库存已经回落到疫情之前的水平，石油市场前景趋紧可能会放大油价涨幅。”

俄罗斯一位高级能源官员表示，今年的凝析油气产量计划为5.12亿吨，或1028万桶/日，与2020年相比变化不大，但较最初计划增加约600万吨。

俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，今年凝析油气产量将达到5.12亿吨，或1028万桶/日，但没有提供具体的石油产量，“在稳步回升的情况下，产量将比此前预期的高600万吨。”

石油输出国组织及其合作伙伴国(OPEC+)已经放松了他们为支持价格和避免供应过剩而实施的产量限制。随着需求的恢复，产量限制本月进一步放松。Sorokin是代表俄罗斯参与OPEC+谈判的最高代表之一。

伊拉克石油部表示，由于石油市场面临的挑战，该国重新考虑了产业计划。油长Ihsan Abdul Jabbar告诉伊拉克通讯社(INA)，伊拉克计划到2027年底将石油产量提高到800万桶/日，“增长是根据石油市场的变量和发展计算出来的，无法预测石油市场会是什么样子。”

　原油从技术面来看，从日线来看，美原油周二低位大幅上涨，显示多头力量仍然强大，日内有机会延续涨势。一方面美国API原油库存仍然在下降，显示市场需求仍然较强，并没有预期那么糟糕，另一方面，技术面出现“看涨吞没”K线组合，且油价重回100日均线上方，这对油价也是利好。日内油价下探23.6%回撤位67.85并受到强力支撑，进一步显示多头在当下护盘的决心。

上方阻力位关注38.2%回撤位69.60、50%回撤位71.02以及61.8%回撤位72.44。下方支撑位关注5月18日高位67.01、7月20日低位65.01以及2月25日高位63.81。

上方短期重点关注70.5-70阻力，

下方短期重点关注64.5-65支撑。

以上观点仅供参考，不做买卖依据，投资有风险，入市需谨慎。