这个大国，货币崩了

2021 年 11 月，美联储启动 Taper（减少印钞）的第一个月，一个大国的货币崩溃了。

这个国家就是土耳其，其货币是土耳其里拉。

全球有 200 来个国家，土耳其的经济总量排名第 20 位，人口排名 16 位，国土面积排名 36 位，完全称得上 " 大国 "。

为了方便大家理解，我们再看一下土耳其的几个主要数据：

土耳其国土面积 78 万平方公里，跟中国的青海省接近；人口 8200 万人，跟中国的四川省接近，跟德国的人口总量相当；GDP 在 2020 年超过 7000 亿美元，跟中国四川省相当。

上图是美元对土耳其里拉的走势。

在今年 3 月的时候，大约是 1 美元换 6.88 个里拉；而到了最近几天，1 美元换 13 个里拉。

在短短 8 个月时间里，土耳其里拉对美元几乎贬值了一半！

最令人拍案惊奇的，不是一个经济、人口大国的货币如此不堪一击，而是这个国家总统的经济观。

土耳其现任总统是埃尔多安，出生于 1954 年。埃尔多安于 1994 年当选伊斯坦布尔市市长，2003 年出任土耳其政府总理，2014 年起任土耳其总统。当选总统之后，他通过修宪将国家体制从 " 议会制 " 改为 " 总统制 "，并有望连任总统到 2029 年。

埃尔多安有一套神奇的经济理论：加息会带来通胀，降息可以遏制通胀。

这显然跟我们的认知是相反的，也跟历任土耳其央行行长的观点不同。

不过，这难不倒埃尔多安：央行行长不听话，就换一个。新的还不听话，就再换一个。

所以最近 2 年他更换了至少四任央行行长，以实现他的 " 通过降息抑制通胀 " 的梦想。

上图是今年以来，土耳其的通胀率，目前已经逼近了 20%。

这么高的通胀率，怎么办？

继续降息！

11 月 18 日，土耳其央行宣布，把基准利率从 16% 降低到 15%。

在此前的 9 月、10 月，土耳其已经累计降息了 300 个基点。加上 11 月的降息，累计达到了 400 个基点。

这种不顾经济规律的蛮干，当然是被打脸。所以最近 1 周左右，土耳其里拉贬值加快，从 1 美元兑换 10 里拉左右，迅速贬值到了 13 里拉关口。

上图是土耳其的失业率。

最近一直维持在 10% 以上。这种失业率，如果在政党轮替的国家，早就 " 改朝换代 " 了。

不过埃尔多安的降息，在某种程度上增加了就业。其失业率从 13.5% 降低到了 11.5%。

只不过，全体民众要共同承担通胀的后果。饭碗是增加了，但饭碗里的东西少了。

今年 10 月，土耳其的生产者价格指数（PPI）同比增长了 46% ——这是土耳其近 20 年来的最高涨幅。

至于食品、交通运输、房价等与民生息息相关的商品价格涨幅更高：10 月当月，食物及非酒精饮料价格上涨 27.41%，旅馆、咖啡厅及餐厅上涨 25.53%，家具及家用设备上涨 23.03%。

由于货币急剧贬值，苹果公司暂停了在土耳其销售其新手机。因为在当地销售获得的是里拉，而里拉在急剧贬值之中，苹果又不能随时更新其手机价格，很有可能卖一部、亏一部。

根据土耳其官方数据，2019-2020 年，疫情使得贫困家庭数量翻了一番，达到 663 万户。今年前 8 个月，土耳其有超过 6 万家企业破产。虽然整体失业率有所下降，但年轻人失业率上升至 22%。

这毫不影响埃尔多安疯狂的经济实验，他就是要用降息来对付通胀——也就是说，我到底要看看，用一大桶汽油能不能把火浇灭。

谁拦着我，我就灭了谁。

11 月 22 日，埃尔多安在新闻发布会上表示：收紧货币政策不会降低通胀。他说，" 我反对那些会使我们的国家萎缩、变弱、使我们的人民陷入失业、饥饿和贫困的政策。"" 土耳其央行转向积极的宽松周期。这是为了促进出口、投资和就业。"

熟悉土耳其历史的人应该记得，早在本世纪初，土耳其就曾出现过一轮史无前例的大通胀，埃尔多安正是借助这次超级通胀上台的。

当时，土耳其的通胀率达到过 40%，货币变得一钱不值。2001 年末的时候，1 美元可以兑换 165 万里拉。后来，土耳其通过币值改革，将土耳其里拉抹去了 6 个零，也就是 1 新里拉等于 100 万旧里拉。

上图：本世纪初，大通胀时代的 100 万土耳其里拉，兑换不到 1 美元。

所以，虽然如今土耳其的大通胀、货币闪崩比较严重，但跟 20 年前比还是小菜一碟。

土耳其货币闪崩，对我们有什么启示？

最大的启示是，经济决策要尊重经济规律，跟规律对着干只能惨被打脸。

在货币剧烈贬值过程中，会出现哪些情况，是值得我们关注的。一般到了这个时候，政府会采取外汇管制，要求老百姓上交美元、黄金等硬通货。目前土耳其尚未走到这一步，但已经出现了这种迹象。

此外，货币剧烈贬值的时候，大城市的不动产会价格飙升，前提是国家基本稳定。

土耳其就是 2021 年，全球房价上涨最多的国家。

上图是房地产顾问机构莱坊（Knight Frank）发布报告称：2021 年土耳其房价涨幅居全球首位，高达 29.2%，是全球平均水平的三倍多 !

上图是 2020 年的房价涨幅排名，土耳其也是第一，涨幅达到了 27.3%，是中国平均涨幅的 5 倍以上。

通胀虽然很厉害，但房价涨幅也很凶。所以，到土耳其买房子的外国投资者呈现上升的趋势，主要是伊朗、伊拉克、俄罗斯的居民，他们比较喜欢买伊斯坦布尔的房子。

土耳其虽然通胀，但毕竟社会还是基本稳定的，至少比伊拉克强多了。而土耳其政府也乐观其成，因为国外购房者可以带来硬通货，让政府获得外汇收入。

土耳其国家统计局数据显示：今年 1-9 月份，外国人购买住宅 37,479 套，同比增长 43.2%。预计全年因为买房，从国外流入的美元将达到 75 亿。

这些购房者最终是亏还赚，尚很难讲，毕竟里拉贬值速度太快了。

但对于土耳其本地人来说，现在能做的、比较靠谱的大额投资，恐怕就是大城市的房子了。此外，就是持有美元和黄金。

另一个因为大通胀而房价不断飙升的城市，是伊朗首都德黑兰。

这是今年 3 月的报道，德黑兰近年来的房价一直维持着每年翻倍的走势。但折算为美元，每平米的价格基本稳定，也就是说出现了明显的 " 美元顶 "。其房价上涨，完全是货币贬值推动的。

伊朗房价的上涨，主要体现在首都，在全球房价排行榜里没有看到伊朗的身影。

从伊斯坦布尔和德黑兰房价的走势，我们可以看出：当超级通胀发生的时候，只要不出现剧烈动乱，大城市的房子是比较好的抗通胀工具。这个时候，金融产品是非常脆弱的，随时可能蒸发。

无论伊朗还是土耳其，其大通胀发生的原因，首先跟国内有关，其次都跟美国有关。

这两个国家的共同点是：跟美国关系不好。美国拥有全球经济和金融的霸权，很容易通过金融战、贸易战等手段，让一些脆弱的经济体出现金融市场的闪崩。但美国的操弄，影响不到这些国家的不动产价格。

作者：刘晓博说财经，文章来源ZAKER新闻，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。