市场分析 | 大型科技股被抛售！美股为何大涨又大跌？！

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美国联储局计划明年3月结束买债，并暗示明年可能加息3次，刺激科技股等高增长型股份被沽售，投资者预计美联储的加息前景将削弱高估值科技股的吸引力，资金流向经济敏感股份。

美国股市本周以来第三天下跌，科技股领跌。

大型科技股的疲软拖累了主要股指的整体水平。一些分析师表示，利率上升的前景降低了成长型股票的吸引力。纳斯达克100指数创下9月以来最大跌幅，苹果、特斯拉等巨头领跌。追踪芯片股表现的费城半导体指数下跌逾4%；而金融、大宗商品和工业板块上涨。

道琼斯指数

收市报35897点，跌29点

纳斯达克指数

报15180点，跌385点，跌幅2.47%

标准普尔500指数

报4668点，跌41点，跌幅0.87%

（股指 — 美国DJ30）

（股指 — 美国SP500）

（股指 — 美国TECH100）

市场分析指出，科技股的估值处于互联网泡沫破裂以来的最高水平，苹果的市值近期逼近历史性的3万亿美元。虽然美联储的加息前景削弱了科技股的吸引力，但多位分析师预计科技股仍将表现出色，得益于强劲的盈利增长潜力。

Nvidia、苹果、微软、亚马逊及特斯拉下挫拖低纳指及标普指数。AMD和英伟达等主要半导体股分别下跌近5.4%和6.8%。Adobe公司的前瞻指导低于分析师预期，该公司股价下跌超过10%。

相反，银行类股帮助道指表现好于其他类股，高盛上涨1.9%，摩根大通上涨近1.6%，Verizon上涨超过4%，成为道指中表现最好的股票之一。

Treasury Partners首席投资官Richard Saperstein表示，虽然我们预计随着美联储开始政策正常化，股市波动会加剧，但股市年底料收涨，因为经济仍然强劲，这应该会推动盈利继续增长。

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市场在消化各央行政策

美国

美国联储局于周三公布货币政策决议，计划明年3月结束买债，并暗示明年可能加息3次。

美联储12月FOMC议息落地大涨后，隔夜美股市场尤其是科技股再度出现波动，纳斯达克大跌2.5%，但道琼斯指数和标普500在金融等传统板块的支撑下依然稳健。与此同时，美债利率再度下探至1.41%，叠加美元走弱，共同推动黄金走强，呈现出了一定的避险特征。

周四的走势抵消了前一交易日的反弹，前一交易日的反弹得益于美联储宣布了一项更让市场满意的收紧路径，计划在2022年逐步减少资产购买并加息。

最近几天，纽约的新冠病毒检测结果为阳性大幅上升，投资者也在关注新冠病毒奥密克戎情况。如果经济复苏步履蹒跚，奥密克戎变体的上升可能会成为鲍威尔再次调整政策、使其回归更为温和的立场。

英国

继美联储后，昨晚英国央行在其议息会议的上宣布加息，将利率从疫情期间的0.1%的历史低位提高至0.25%，这也使得英国央行成为主要发达市场中第一个加息的国家。

市场对英国公布的决议感到意外。虽然英国通胀水平较高（11月CPI同比5.1%为10年高点，同时就业修复强劲），且市场此前预期11月英国就有可能加息，但并未兑现。此外，由于奥密克戎变种病毒近期在英国的快速蔓延，因此市场原本并未预期英国央行将在此次会议上加息。

欧洲

欧央行在昨天的议息会议的中也表示将于下个几个月开始逐步削减退出其为了应对疫情推出的大流行病购买计划（PEPP，Pandemic Emergency Purchase Programme，这一项目总规模约合2.2万亿美元，将于2022年3月结束）。不过同时也强调将继续维持宽松货币政策甚至加大其正常的资产购买项目APP。

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相对于其他央行，欧洲央行的发言被认为是偏温和的鸽派。

在其他中央银行，英格兰银行周四宣布将其关键政策利率提高15个基点至0.25%。然而，欧洲央行暗示明年不会加息。

总的来看，虽然速度和规模不同，但从全球货币政策周期来看，更多国家开始逐步加快退出货币宽松政策。

因此分析认为隔夜美股市场的再度波动也可能是市场进一步消化政策变数与可能的不确定性。

市场中的潜在风险

01

通胀

潜在的风险之一来自通胀失控、进而导致货币政策超预期的过快收紧，这不仅会导致市场预期需要重新修正、利率的快速走高也会对市场造成较大冲击。

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02

Omicron疫情

奥密克戎变种近期在各地的快速传播可能也引发了市场的再度关注。例如英国的新增确诊超过7.8万人，为疫情以来新高。针对这情形，法国表示将限制英国游客入境。

同时，媒体报道称，纽约州和新泽西州也出现奥密克戎变种病毒快速蔓延的情形，根据CDC披露的数据，截止上周日的数据显示检测阳性率明显攀升。此外，总统医疗顾问Fauci也表示奥密克戎可能很快成为美国的主导病毒。

面对疫情的变化，隔夜市场的表现可能在消化疫情的最新不确定性，同时也解释了利率回落和黄金上涨的避险信号。

消息指出，市场此前最为担心的就是新疫情奥密克戎会重演德尔塔的冲击、甚至比德尔塔更严重，进而延长供需矛盾和价格压力，进而使得美联储政策被迫要更快收紧。但目前看，如果奥密克戎按照目前的情形看多为轻症的话，那么就不至于彻底逆转目前全球供应链和价格压力自德尔塔疫情以来边际上好转的大方向，尽管扰动和时滞难以完全避免。