作为澳大利亚最大的外汇交易公司，成立于2013年的激石金融有限公司（Pepperstone Group Limited）每月的交易量高达近千亿美元。与其他做市商不同，#Pepperstone激石#采用 ECN 电子自动撮合成交模式，在超过22家投资银行中提供即时报价，并自动选择最有利于客户的报价进行成交。
回顾2023年，我们看到许多新闻和突发事件对外汇市场以及其他金融市场产生了巨大影响。这些事件在短期内造成波动，从长远来看，它们或许也掩藏着未来市场发展的走向。对于投资者来说，许多问题可能会让我们难以把握和洞察透彻。今天，我们有幸邀请到#Pepperstone激石#金融的 Dilin Wu 女士，带领我们穿透市场的迷雾，回顾过去的市场变化脉络。
Dilin Wu:最大的影响事件还是美联储何时停止加息的猜测。在去年分析市场的时候，我还记得很多观点认为2023年初就会停止加息。但是今年美国经济出人意料的坚挺，美联储也是一直加息到了7月份。趋势的推动往往就是由现实和预期的差异产生。所以太早的去猜，个人觉得没太大意义，反而容易滋生一种不甘失败的心理。
Dilin Wu:这意味着黄金下一轮大涨要等等了，目前出现了明显的获利回吐情况。
上一次黄金在5月份创出历史新高后，一直下行到了10月份的 1,810 美元才反转，耗时5个月。再看更远的历史，2022年3月份黄金创新高后也是一路下行到2022年的11月，耗时8个月。
未来黄金还会创新高吗？我认为会，但是过于长期的判断和方向如果不适应交易者自己的策略周期是没有意义的。所以我觉得从历史走势上看，加上12月4号蜡烛图那么长的上影线，下一次创新高会等很久很久。
Dilin Wu:一直到7月会议之后，对于还要不要进一步加息，美联储还是比较鹰派的，强调利率政策根据数据调整的“实时性”，逐步定价“高息长期”的政策立场。在11月前后，美联储的官员终于放话称“市场部分代行了美联储的工作”。这时候十年期美债的收益率才发生逆转下跌，带动了非美货币的回升。
从12月14日鲍威尔表示“美联储在会议上讨论了降息的时间”来看，我们已经处与利率的顶峰，现在市场正对明年降息进行积极讨论。
Dilin Wu:以我的角度来看，局部战争对于市场的影响集中在短期，因为忽然发生战争属于黑天鹅事件，市场一开始会有恐慌情绪，过了适应了就没大事了。以俄乌冲突为例，从2022年2月24日打响到现在，快2年过去了。俄罗斯作为产油国，理论上应该利好国际原油价格，但是大家看过去2年的走势图。从2020年负油价事件之后，一直到2022年6月，原油就是一个上行的态势。很难说在2022年2月之后的涨势和之前有什么不同。同样的，在2023年，不也延续着去年下半年的跌势吗？在冲突中，谁彻底赢了，谁彻底输了？都没有。
除非是国际大国，比如五大常任理事国的直接冲突才可以对金融体系造成严重的破坏。但是五个国家都有核武器，又陷入了一种均势，所以严重破坏金融体系的战争不会发生。发生的战争牵扯到的又是不重要的国家，所以影响集中在短期。
Dilin Wu:首先我们在没有总统大选的假设前提下展望一下美国经济。
虽然 2023年美国经济表现出惊人的弹性，但未来一年不太可能呈现一帆风顺的情况。2023年美国经济扩张的步伐依然强劲，包括第三季度 GDP 环比年化增长率高达 5.2%，加上快速而实质性的增长在使通胀率有望快速回到美联储 2% 的目标。2024美国经济年还会面临更多挑战。经济和政策制定者面临的主要问题是，在不让美国陷入衰退的情况下，通货紧缩过程的“最后一英里”能够完成到什么程度。
2024年经济陷入更深层次衰退的风险高于2023年，不断加剧的货币阻力将与更大的财政拖累相结合，导致需求广泛恶化，而这种迹象已经开始显现在最近的 PMI 调查中。
与大多数其他发达市场经济体一样，美国通胀已从 2022年中期的高位大幅降温，尽管这段时间内价格指标的放缓很大程度上是由于商品所致。
再让我们回到美国大选。个人认为美国大选会短期内左右美元的发展，但是上面提到的大方向很难撼动。
许多人都会记得之前选举期间各资产类别的令人难以置信的波动，尤其是 2016年选举对一些交易者来说仍然记忆犹新。
历史上，交易者对选举风险的定价能力较差，但这一次，除非我们看到选民左右摇摆之间真实的公共紧张和社会动荡，否则这一次极端波动的可能性似乎和之前的选举相比较低。
假设特朗普是共和党的提名人，并且对阵拜登，那么可以认为这将是一场难看的对决，双方都将毫不保留。然而，与2016年和2020年不同，两位候选人都是市场熟悉的主体，市场参与者在他们能够为事件定价的能力上会更加自信。
随着我们进入2024年第二季度/第三季度，直到选举前经济如何发展将变得非常重要，届时我们将需要更清晰地了解劳动力市场、通货膨胀和消费者健康 - 所有这些因素都将被两党以不同的方式使用和宣传。
市场有可能将在党代会之后（共和党大会于7月15日至17日，民主党大会于8月19日至22日），同时也是逐渐临近正面对决直播辩论之际，将全部注意力集中在选举上。我们应该从对冲流中看到这一点，特别是 VIX 期货的10月合约将是一个很好的指南，我们可以看看它相对于9月合约的溢价。
Dilin Wu:投资者可以用极其方便和快速的方法获得市场信息。过往投资者往往浏览众多网站，但是现在利用生成式 AI 就可以用问答的方式让人工智能快速整理市场新闻，给出你想要的答案。
过去经纪商会采用写文章的方式来提高读者的知识水平。有了 ChatGpt ，投资者就可以直接想问就问，想学就学，很快一篇文章就能出现在眼前。
所以如何利用大模型来提供投资者教育是交易商必须要思考的方向。
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