Nhà phân tích vĩ mô Daniel Ghali của TDS lưu ý rằng kể từ quyết định gần đây nhất của FOMC, các chỉ số chứng khoán vẫn ở mức cao, chênh lệch tín dụng ở mức hẹp, giá vàng gần mức cao nhất mọi thời đại nhưng lợi suất dài hạn vẫn tăng cùng với thị trường hàng hóa.

Không có dấu hiệu nào cho thấy dòng tiền đổ vào đáng kể

“Biến động giá không nhất quán với một Fed 'đi sau đường cong', và nếu có bất kỳ điều gì, báo cáo NFP của thứ sáu tuần trước đánh dấu thách thức cụ thể đầu tiên đối với lộ trình cắt giảm lãi suất dự kiến của thị trường. Thị trường lãi suất đã bắt đầu định giá lại đáng kể lộ trình của Fed, nhưng giá vàng vẫn chưa bị đè nặng bởi thanh lý.

“Rốt cuộc, có một giới hạn đối với việc định giá lại đường đi của chu kỳ nới lỏng do Fed đang yếu đi, Kim loại vàng vẫn giữ được biên độ an toàn cao trước khi chương trình bán CTA đầu tiên được khởi động và dòng tiền quỹ vĩ mô tiếp tục hỗ trợ giá cao hơn, mặc dù ở mức nhỏ giọt. Điều thú vị là chúng tôi vẫn không thấy dấu hiệu nào cho thấy dòng tiền lớn đổ vào. Trái ngược với những gì ngụ ý bởi hành động giá, những tuần gần đây không thấy dòng tiền lớn đổ vào Vàng theo phân tích định vị của chúng tôi.”

“Đo lường vị thế quỹ vĩ mô của chúng tôi hiện đang ở mức cao nhất trong hồ sơ, với ước tính vị thế của chúng tôi cho nhóm này hiện đã vượt qua một chút mức được thấy trong những tuần sau cuộc trưng cầu dân ý về Brexit. Rủi ro chênh lệch tăng cao, nhưng việc định giá lại trên thị trường lãi suất cho đến nay vẫn chưa thúc đẩy được việc thanh lý, cho thấy các quỹ vĩ mô vẫn thoải mái đặt cược vào chính sách 'quá dễ dãi'.”