Lãi suất trung tính (hay tự nhiên) là một trong những ý tưởng thời thượng nhất và cũng gây khó chịu nhất khi theo dõi ngân hàng trung ương. Lãi suất thực tế giúp duy trì cung và cầu của cả hàng tiêu dùng và hàng vốn ở một dạng cân bằng nào đó là một khái niệm đáng yêu với một vài vấn đề1) đó là lãi suất thực và đòi hỏi một giả định cơ bản về lạm phát. 2) bản thân lãi suất thực tế khó ước tính và thay đổi theo thời gian và 3) chúng ta đang sống trong một nền kinh tế toàn cầu mở (hiện tại) và các quốc gia khác nhau có lãi suất trung tính/tự nhiên khác nhau, nhà phân tích ngoại hối Kit Juckes của Societe Generale lưu ý.

EUR/USD sẽ giao dịch ở mức 1,12 vào cuối năm 2025

“Bỏ qua những thách thức mà các nhà kinh tế học phải vật lộn để ước tính với bất kỳ sự tự tin nào và thay đổi theo thời gian, sự biến động quốc tế có những tác động, trong đó có hai tác động được thể hiện trong các biểu đồ bên dưới. Biểu đồ đầu tiên vẽ chênh lệch Eurozone-Hoa Kỳ so với EUR/USD . Biểu đồ thứ hai vẽ tỷ lệ trung lập tương đối so với vị thế đầu tư quốc tế ròng của Hoa Kỳ-EU. Kết luận là trực quan: Tỷ lệ trung lập cao hơn gây ra dòng vốn liên tục chảy vào Hoa Kỳ và đẩy đồng đô la lên cao hơn. Và vì những thay đổi trong tỷ lệ trung lập phản ánh những thay đổi dài hạn trong nền kinh tế, nên đây không phải là hiện tượng ngắn hạn.”