PCE数据“大爆表”！美联储12月不降息，市场格局重塑？

PCE数据“大爆表”！美联储12月不降息，市场格局重塑？

美联储在12月实施降息举措的概率有所下滑，鹰派态势再次在市场中蔓延开来。

美国10月核心个人消费支出（PCE）价格指数较去年同期上扬2.8%，可支配收入的强劲上扬彰显出消费的活力与弹性。相关数据有力地支撑了众多美联储官员近期的言论，只要就业市场维持良好状态、经济持续稳健前行，就无需匆忙推进降息操作。

美国经济分析局于周三（11月27日）发布的数据表明，所谓的核心PCE指数（去除波动显著的食品与能源项目）较去年10月提升2.8%，较上月增长0.3%。这一增速的加快在很大程度上源于股价上涨对计算过程所产生的作用。

经通胀调整后的消费者支出有小幅的0.1%的增长，9月份该数据修正后为增长0.5%，这与全年不均衡的需求状况相契合。

按照三个月年化数据来计算——经济学家普遍认为这一指标能够更为精准地体现通胀的发展轨迹——核心PCE价格指数增长了2.8%。

这些数据为众多美联储官员的观点提供了依据：只要劳动力市场稳固、经济保持强劲增长势头，便不必急于降低利率。

尽管通胀回落至美联储2%的目标水平尚需时日，但未来的政策走向会因当选总统唐纳德·特朗普的经济规划而变得更为复杂。史丹利百得公司宣称，其已在考虑于明年年初提升产品价格，以此应对更高的关税压力。

在通胀数据公布之后，美国国债收益率有所缩减，标准普尔500指数依旧呈现出略微疲软的态势。

通胀率上升的根源在于服务价格的攀升，这反映出投资组合管理费的急剧上升以及股价的上涨。核心服务价格（一个备受瞩目的类别，不涵盖住房与能源）环比上涨0.4%，这是自3月份以来的最大涨幅幅度，而核心商品成本则保持平稳。

PCE数据是在周四感恩节假期前一系列经济数据相继发布之后推出的。周三发布的另一项政府报告显示，第三季度国内生产总值（GDP）未经修正的增长率为2.8%，这得益于家庭与企业支出的良好增长态势。

10月份PCE报告中的收入数据预示着未来数月支出有望实现健康增长。经通胀调整后的可支配个人收入在上个月增长了0.4%，这是自1月份以来的最大增长幅度。此外，名义工资与薪金稳步上升0.5%，储蓄率自今年年初以来首次出现上升。

服务支出在家庭消费中占据绝大部分比例，较上月上涨0.2%，主要体现为医疗保健方面的支出。商品支出也呈现出增长的趋势。

尽管就业市场较为稳定，然而生活成本的持续上涨致使家庭财务状况面临压力。这也解释了为何美国人声称他们计划在今年削减节日礼品的开支。