德银做多a股，也别太高兴

德银在其2月5日发布的报告中指出，2025年将是中国企业崛起的关键之年，预计中国股票的“估值折价”将消失，A股和港股的牛市将继续并超过此前高点。

德银认为，中国企业在制造和服务业领域具有强大竞争力，DeepSeek的推出更是被视为中国的“斯普特尼克”时刻。此外，德银还提到，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合。

然而，德银在过去十几年中有过一些重要决策失误。例如，2008年金融危机期间，德银因过度参与复杂金融衍生品交易而遭受重创。2012年，德银因操纵伦敦银行间同业拆借利率（Libor）被罚款。2015年德银在a股高点大量持有股票，随后在牛市幻灭中损失巨大，这些失误反映出德银在风险管理和合规方面存在不足。

当下a 股的市盈率相对较低，但参考历史估值，应在50%以上，并不是价值洼地。德银的观点可以作为参考，但投资者不应仅因德银的看好就盲目乐观。