EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-2-19）

截至2月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为869.94吨，较前一个交易日增加6.88吨。2月18日，现货黄金连续第二个交易日反弹，盘中最高触及2936.97美元/盎司，逼近此前的纪录高位，收盘位于日内高位附近，报2934.87美元/盎司，涨幅1.25%。由于金价反弹，黄金ETF持仓量也显著增加。

基本面消息，特朗普关税威胁，可能会破坏全球贸易和供应链，从而加剧全球经济增长的担忧，促使资金涌入黄金以避险。分析认为，黄金将继续受益于美国关税政策的不确定性。此外，央行购金也将继续给金价带来支撑。

高盛在最新研报中指出，通胀担忧和财政风险上升，可能推动各国央行购买更多黄金，尤其是那些持有大量美债的央行，叠加特朗普破坏性关税政策的担忧加剧，高盛将年底目标价上调至3100美元。除了央行购金需求强劲，高盛还预计美联储两次降息将推升黄金ETF持仓，从而支持金价上涨。

技术面来看，日线图上的振荡指标稳定在正面区域，表明金价阻力最小的路径仍然是上行。但是，考虑到目前日线图上的14日相对强弱指数仍然接近超买区域，这可能会使得一些投资者谨慎，且目前金价又来到高位，也存在回调的风险。

上行方面，如果继续上涨冲破纪录高位2942美元/盎司，那么下一重要阻力位在2970美元/盎司，然后是3000美元/盎司关口。下行方面，如果回调，金价的短期支撑在2900美元/盎司，跌破则将考验2月低位2865美元/盎司，持续跌破则可能引发新一轮的跌势。