什麼是CFD(差價合約)？如何選擇券商？

CFD的全名為＊Contract For Difference＊，中文稱為差價合約或差價契約，最早出現在二十世紀的英國，至今已是一種非常熱門的衍生性金融商品，廣泛流行在許多金融先進的國家。 之所以這麼熱門是因為CFD能夠讓投資人不實際在金融市場中持有商品，而是透過與交易商建立交易契約的方式進行交易。 建立契約的商品舉凡股票、外匯、指數、貴金屬、原物料…等，甚至是近年非常火紅的虛擬貨幣，都能透過CFD的方式進行交易。 你沒看錯，可以說是只要是目前看的到的金融商品，幾乎都能以CFD的方式呈現。 至於為什麼會這樣呢？ 最主要的原因來自於CFD的交易方式是可以使用槓桿式交易的方式去進行。 透過槓桿支付少許的保證金與交易商建立契約，由於只需要支付少許的保證金，對許多資金較小的投資人非常友善，這也是它在近年非常熱門的最主要原因。 看到這，可能有些人還是有點不太明白什麼是契約？契約要怎麼買賣？什麼又是保證金？ 這邊用下方兩張圖示說明股票與CFD的差異，這樣就可以更清楚。 先以股票的概念當作範例，如果你熟悉股票的買賣，那你就會非常好理解股票與CFD的差異。

某A股票價格是20元，小明向證券商支付20,000元買進一張A股票。 當A股票從20元上漲至30元時，小名獲得10元的股票報酬，也就是10,000元；可是如果A股票跌至10元時，則小明就會是虧損10,000元。 以報酬率來計算，股票價值上漲至30元時，小明的報酬為50%；而跌至10元時，小明的虧損同樣是50%。 股票交易是實際持有這張股票的票面價值，就算股票持續下跌，也都還是有一個價格存在，只要股票不下市，都可以等到它再漲回來，這也是許多散戶常用的交易方式。 但是CFD就不一樣了，如果持續持有相反方向的契約，是可能會導致自己的資金全部虧光的。 接下來，就與大家介紹CFD的交易方法

某A股票價格是20元，小華也同樣看好A股票的未來漲勢，但他只有5,000元的本金，所以選擇以CFD的方式與交易商建立一張A股票的看漲契約。交易商提供的槓桿倍數為30倍，只向小華收取666元的保證金(20,000 ÷ 30 = 666)。 所以小華現在的情況是持有與交易商建立的一張契約，並不是實際上持有A股票在手上。 假如A股票上漲至30元，小華會獲利10,000元；反之，如果A股票下跌到10元，小華也是同樣要虧損10,000元。 但這裡有一個需要注意的地方是，A股票如果持續下跌至10元，小華原本是要虧10,000元的，但由於小華的本金只有5,000元，就會變成當A股票下跌至接近虧損它本金的總額時，此契約就會被交易商強制解除，小華就必須被強制支付契約的5,000元損失，也就相當於虧光它的本金。 可能你會好奇如果不小心就會像小華一樣會虧光的話，這樣用CFD的方式交易的目的是什麼？ CFD的目的就是讓投資人可以透過槓桿的方式提高資金使用上限。 簡單一點說就是A股票目前的價格是20,000元，但因為小華沒有20,000元可以買進，所以透過槓桿的方式選擇支付少許的保證金來持有一張看漲A股票的契約，相當於只要A股票上漲，小華一樣能從中獲利。 交易商提供的槓桿為30倍，小華只需要支付666元的保證金就可以參與A股票未來的漲幅，這就起到一個以小博大的概念，用少少的資金換取上漲翻倍的機會。 但是如果不幸A股票下跌，則小華賠掉的資金最多就是交易帳戶的本金，所以就變成一個風險有限，但獲利無限的交易方法。 這就是近年非常吸引小資族投資人的最大優勢。 CFD(差價合約)的優勢與劣勢？ 當然，除了上面介紹的槓桿之外，CFD還有其它非常好的交易特色，就連一向保守的台灣金融產業都已在2018年開放CFD交易的業務，吸引非常多台灣投資人開戶交易。 不過CFD也有它不好的地方，如果全部都是好的，那其他標的不就沒有客戶了？ 所以我也會在下方介紹CFD比較明顯的劣勢，投資人可以依照自身的情況選擇適合自己的標的。 優勢： １.槓桿特性 這個在前面已詳細介紹過槓桿式交易的原理，簡單來說，槓桿的出現讓更多小資金的投資人能輕鬆的入門CFD交易。 不過槓桿並不全是優點，它其實是一把雙面刃，如果合理搭配使用，確實能達到以小搏大的效果，但是許多新手投資人往往錯誤的放大使用，導致風險太高甚至面臨爆倉的結局。 2.雙向交易 多數新手投資人對於金融的概念就是價格漲了可以賺錢，會比較直觀的認為其它標的也都是一樣的模式。 但是在保證金的市場中，因為是與交易商建立商品的契約，所以除了一般認知的建立看漲契約之外，同樣也能建立看跌契約，不會有上漲的單一思維，只要方向看準正確，都能獲利。 因此，名詞就可以留意一下說法： 建立看漲契約 = 做多 = BUY = 看漲的意思。 建立看跌契約 = 做空 = SELL = 看跌的意思。 雙向交易的特色就是投資人不會被侷限在只能有看漲的一個方向，如果在分析的時候，發現價格未來會往下跌，也可以改成選擇進場做空，這讓投資人擁有下單選擇的權利。 3.契約規格彈性 在保證金的市場中，下單的單位是手數，可以理解為股票的張數與期貨的口數。 期貨的最小下單單位是1口，而股票的最小下單單位是1股(1,000股 = 1張)。 CFD比較像股票，手數可以再往下調整，最低能下單的單位是0.01手，這樣的好處就是需求的保證金能再縮小。 像前述的A股票範例，1手的看漲契約需要666元的保證金，而0.01手的看漲契約僅需6.66元的保證金。讓小資族能有更彈性的資金使用空間。 4.交易時間彈性 CFD的市場屬於全球性的交易市場，交易商提供的商品來自全球的市場報價，所以只要各國有金融市場開市，商品就會有報價可以提供給投資人，也就能進行交易。 全球市場輪流開市接續形成24小時不間斷的特色，讓投資人隨時都能進場交易。

全球市場循環開市，形成一個週一至週五24小時隨時都能交易的大型金融市場： 04：00 紐西蘭開市 09：00 台灣開市 15：00 歐洲開市 16：00 英國開市 21：00 美國開市 (冬令與夏令時間會有所不同) 劣勢: 1.風險不好掌握 由於保證金市場是屬於槓桿式的交易市場，許多投資人癡迷於槓桿帶來的高報酬與低風險的特色，認為槓桿有機會能帶給自己翻身致富的機會，但這樣的思維是不對的！ 帶有槓桿的交易方法容易使新手不易掌握風險，導致把自己的資金暴露在高風險的情況下。 根據澳洲ASIC的一份調查統計，保證金的市場約有72%的投資人是虧損的，這也完全符合市場的投資法則，僅有20%的人在市場中有獲利。 所以在金融市場中，學會風險控制才是首先且重要的事情！ 以下範例說明新手不甚使用高槓桿引起高風險的代價： 假設小新的本金為2,000元，目前黃金現價1800.00，小新經過分析後認為黃金接下來要往上漲，便下了一張1手的BUY單，結果黃金開始急速下跌，當下跌800小點後，小新內心很懊悔，除了反省為什麼要下那麼大的手數，還要思考是否趕緊止損認賠，但是看著帳戶已經浮虧800美金，他此刻非常猶豫… 當他心裡依然在掙扎的時候，黃金持續在下跌，直到他受不了虧損變大的壓力，決定平倉出場…，此時黃金已經下跌了1,200小點…，最終小新虧損掉1,200元，他的帳戶僅剩800元… 而這個過程卻是在不到一小時內發生的，小新就已讓自己的帳戶賠掉60%… 這是非常多的新手投資人容易犯下的錯誤，因為總想著如果上漲了，可以賺到多少多少，卻忽略的賠錢時的金額跟賺錢的金額是相等的，導致最終把自己的帳戶虧光。 許多新手真的這樣因為貪念就賠掉幾萬，甚至幾十萬美金的，所以請大家一定要非常注意，不要把槓桿當作很簡單的事情 2.交易成本 交易最不能忽略的一件事就是交易成本，在外匯市場中，交易成本分成四種： ．點差 ．庫存費(也稱為隔夜利息) ．手續費 ．稅費 下方為大家詳細介紹。 ＊點差＊ 我認為點差算是CFD比較大的劣勢，與股票與期貨相比，CFD的點差確實是偏高的。 可能有些人會有疑惑？點差很大嗎？我自己看還好耶？ 一開始我也是這樣認為的，但是如果你開始認真計算的話，會發現不謹慎控制自己的下單部位，可能會不自覺產生非常高的交易成本。 關於點差的詳細介紹與計算範例，可以參考我的另一篇認識外匯最重要的交易成本：點差，這篇會有完整的說明，你會更清楚點差對我們投資人的影響。 ＊庫存費＊ 我相信許多人可能對這個比較不熟悉，因為庫存費通常是指單子持有至隔日才會收取的利息，許多投資人喜歡短線交易，不太會把單子留至隔日，所以比較少會注意到這個庫存費。 庫存費是由交易商跟投資人收取的費用，在MetaTrader上面都能看到，下方我用手機板MT5顯示的歐美兌庫存費跟大家說明。

補充說明： 買入庫存費：-8.0元/手 賣出庫存費：+4.9元/手 避免有些人不太清楚隔夜利息的收取方式，這邊補充說明上面的費用是指在1手的情況下收取的，所以這個費用會依照實際下單的手數作調整。 1手的BUY單是-8.0元；0.1手是-0.8元；而0.01手就是-0.08元。 1手的SELL單是+4.9元；0.1手是+0.49元；0.01手就是+0.049元。 ＊手續費＊ 手續費一般不會被收取，大多數投資人的帳戶都是屬於STP的帳戶，這類的帳戶是不需要額外支付手續費用的。 但如果你是STP帳戶還有額外這個費用，那就是交易商多於收取的利潤，我會建議你更換一家新的交易商。 這個手續費主要在ECN帳戶上會看到，因為提供ECN帳戶的交易商，其營運成本相對較高，所以需要跟投資人收取這個服務費用。 如果你想認識什麼是STP？什麼是ECN？可以參考這篇：交易商的營運模式：STP、ECN與MM模式。 ＊稅費＊ 這個費用基本上是不會被收取的，所以會是0。 稅費也只有MT4上才有顯示，MT5沒有這個顯示費用。 我目前接觸過國外的數十家交易商，也有問過幾位擔任國外交易商的業務，他們回覆不用管它所以請大家就直接忽略吧！ 如果你使用的國外交易商有收取這個費用，我會建議可以多參考比較其它家，畢竟這個是沒必要的費用。

成本小總結 看完上述的四個交易成本，可以發現這四個成本對資金影響的佔比： 點差 ＞＞＞ 庫存費 ＞ 手續費 ＝ 稅費 = 0 所以學會控制下單部位是非常重要的事情，也是身為一位專業投資人需要具備的交易技巧 ＊交易商安全性＊ 全球超過2,000家交易商，但是超過六成是有風險的黑平台。 這些黑平台會有各種動作讓你的資金賠掉，甚至最狠的招式是直接不讓你出金。 不管你的帳戶有多少錢，終究是一毛錢都拿不回來，變成紙上富貴。 我看過太多被受騙的投資人，有些人少的資金幾十萬台幣，多得到幾百萬都是完全拿不回來的，這對人生產生巨大影響。 為了避免自己淪為被黑平台詐騙的受害人，慎選優良交易商是非常重要的事情！ 除了能避免自己不小心受騙，也能多提醒身旁的親人朋友，小心這些詐騙手法！ 這聽起來雖然非常恐怖…但其實也不難避免 要選到安全優良的交易商，我認為有以下兩個辦法： ＊觀察監管牌照＊ 監管牌照是由國際上第三方機構核准發放的。 監管機構有審查監督交易商的責任，幫助投資人監管市場上的金融秩序並維護投資人的權益，一旦發現交易商有違規事件，將會對其進行警告或懲處，嚴重者會對其剝奪監管牌照的身份。 所以投資人透過認識監管牌照，可以有明確的辨認方式，幾乎都能淘汰掉那些陪有牌照的不合格交易商，再來其它的選擇重點，就是交易商的其它條件了！ 監管牌照的種類很多，我會在下方重點介紹比較重要的幾個監管牌照。 交易CFD，需要慎選優良交易商！ 想要安心的交易就必須在一開始就不能選錯！ 我相信沒有人想在交易一段時間之後，才發現被騙或無法出金吧？ 所以學會識別監管牌照好壞是非常重要的事情！ 監管牌照是由國際上較為知名的第三方監管機構核准發放的，目前在金融比較先進的國家像是美國、英國、澳洲、日本…等，都已有成立相關的監管機構。 這些國家的監管機構在全球市場上具有非常高的公信力，對交易商的監督非常之嚴謹，更能獲取投資人的信任。 而目前許多投資人的確都是選擇這些監管機構發行的牌照當作辨識交易商的首要條件，再簡單一點說，照著挑就不太會錯。 全球最具有公信力的四大知名監管牌照： ．美國：美國全國期貨協會(簡稱NFA) ．英國：英國金融市場監督管理局(簡稱FCA) ．瑞士：瑞士金融市場監督管理局(簡稱FINMA) ．澳洲：澳大利亞證券及投資委員會(簡稱ASIC)

除了這些金融較發達的國家有成立監管機構之外，也有許多小島國同樣有在發行監管牌照，其申請牌照的流程相對簡單，以致許多黑平台都是跟這些小島國申請牌照，稱為離岸監管。 離岸監管對投資人較無保障，因為它們對交易商的審查相對鬆散不嚴謹，甚至有些交易商只要願意付錢，就能直接通關拿到牌照，也不太會管這些交易商在做什麼事情。 ＊總結＊ CFD(差價合約)不實際持有商品，屬於是槓桿式的交易市場，透過槓桿僅需支付少許的保證金，與交易商建立契約進行買賣。 CFD包含的商品種類多元廣泛，舉凡股票、指數、外匯、貴金屬、原物料…等，甚至是近年非常火紅的虛擬貨幣，都能以CFD的形式呈現。 CFD的優勢與劣勢： 優勢：高槓桿特性、多元商品、雙向交易、契約規格彈性、交易時間彈性。 劣勢：風險不易拿捏、交易成本偏高、交易商安全性。