1981年~1986年美元指数波幅高达200%。黄金价格就是横盘整理,同样的情形还出现在1999年。2004年透过历史可以看出黄金和美元指数并非负相关,而是同向波动,异向波动并存,甚至在很长的一段时间,黄金处于贤者时间,不管美元指数如何波涛汹涌,黄金岿然不动。
有人提出十年期美债收益率和黄金负相关,可以把十年期国债作为黄金的定价锚。但数据统计结果显示,自1975年以来的176个季度里,黄金与美债收益率同向变动的次数为88次占比正好是50%,不过美债作为黄金的锚还是比美元指数更靠谱一些?寻找黄金的定价猫还是应该从黄金自身的定价逻辑来入手
黄金作为一种无息货币,本质上是利率的替代商品,当人们手握现金再考虑买黄金(实物期货)还是买利率(比如像银行存款,国债,甚至批二批或者高利贷等固收产品)时,趋利性的存在,人们必然会衡量哪种选择更有利,如果利率收益超过黄金仓储成本与溢价收益,人们会选择用现金买利率,因此市场利率高低决定持有黄金机会成本的大小,而黄金和利率的需求交叉性。绝对值较大,当利率的变化速率加快,黄金的需求曲线斜率会进一步倾斜,边际变动速率增加,衡量利率水平的同时,也会考虑物价上涨,即(
啊仕
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