EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-7-16）

截至7月15日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为947.64吨，较前一个交易日维持不变。7月15日，现货黄金再度冲高回落，连续第二个交易日下跌，盘中稍早一度攀升至3366.41美元/盎司，最低跌至3320.17美元/盎司，收于日内低位上方附近，报3324.6美元/盎司，跌18.74美元或0.56%。

基本面消息，美国最新公布关键通胀数据显示，美国6月CPI和核心CPI同比及环比数据均超过前值，但是核心CPI环比连续五个月低于预期，这或表明关税对通胀的影响还没有完全显现。利率互换数据显示，交易员认为美联储在9月降息25个基点的概率为62%，并且预计到年底前将累计降息近两次。

“新美联储通讯社”Nick Timiraos撰文表示，6月CPI数据对美联储政策影响有限，降息仍需谨慎观望。无论市场如何解读6月数据，关键在于关税影响尚未完全显现，7月和8月数据将更受关注。如果美联储继续预测通胀加速的程度不会那么剧烈，那么鲍威尔可能会根据劳动力市场走软或通胀数据好转的情况，最早在9月为降息打开大门。

此外，有分析指出，核心CPI低于预期引发了关于特朗普推出的关税会在多大范围内影响消费者价格的疑问。这一低于预期的数据可能会让特朗普更加强烈地呼吁美联储降息。当地时间周二，美国总统特朗普重申美联储现在就应该降息。他还表示，鉴于通胀非常低，美联储应当降息3个百分点。

对于金价的走势，在美国CPI数据公布之前，由于特朗普的关税政策，引发市场避险需求升温，金价走高，最高冲破3360美元/盎司关口。在CPI数据公布之后，由于最新的报告仍然没有体现关税对通胀的影响，市场仍然押注美联储9月降息，这使得金价冲高回落。

技术面来看，从日线图来看，14日相对强弱指数(RSI)转为看涨，但技术指标在中线附近徘徊，没有明确的方向强度，表明黄金仍然将会盘整。不过，4小时图显示，技术指标在正面水平，动量指标小幅走高，金价进一步下滑的理由似乎有限。

上行方面，如果金价突破3350美元，下一个阻力位将是3400美元。如果进一步突破后者，金价将瞄准3450美元关口。下行方面，金价短期重要阻力位在3300美元水平，一旦跌破，将为金价测试100日移动均线3245美元铺平道路，随后是3200美元。

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