EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-7-22）

截至7月21日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为947.06吨，较前一个交易日增加3.43吨。7月21日，现货黄金强势反弹，盘中更是一度冲破3400美元/盎司关口，为一个月以来最高水平，最终收于日内高位下方附近，报3396.93美元/盎司，涨47.09美元或1.41%。伴随着金价的破位上攻，黄金ETF持仓量也有所增加。

基本面消息，美元周一大幅下跌，最低跌至97.70，推动了非美货币以及现货黄金的大幅反弹。这是当天金价上涨的重要因素。从相关消息来看，美联储理事沃勒上周支持7月降息，理由包括经济风险上升以及关税对通胀影响有限。

不过，市场目前仍然普遍预期美联储将按兵不动直至9月。当前利率期货显示，年底前可能累计降息50个基点。有分析人士指出，有关美国比预期更早降息的传言正在升温，有关美联储主席鲍威尔可能被替换以及美联储重组的猜测加剧了市场的不安情绪。

此外，关税局势不确定性，也提振了黄金的避险需求。美国商务部长拉特尼克表示，有信心美国能与欧盟达成贸易协议，但8月1日是关税生效的硬性最后期限。眼下，市场关注的焦点将是是否会宣布贸易协议，还是关税将被实施。关税的不确定性，也在支撑金价。

针对金价走势，澳新银行在报告中写道，通胀预期高企和强劲的经济数据正影响今年美联储降息次数的预期。尽管如此，逢低买入的策略仍在发挥作用。

除此之外，黄金上攻，引发的技术面破位，也是金价上涨的一个推动因素。

技术面来看，日线图显示，金价稳守在所有主要简单移动平均线(SMA)上方，而14日相对强弱指数(RSI)则在中线上方走高。4小时图也显示，技术指标进入积极区间，金价短线前景偏多。

上行方面，在守住4月创纪录反弹走势的23.6%斐波那契回撤位3377美元重要水平之后，金价接下来将继续上攻3400美元关口。一旦确认突破该位，这将为金价打开更多的上行空间，并涨向3440美元左右的静态阻力位。

下行方面，目前金价的短期支撑位在3330美元附近，也就是21日移动均线和50日移动均线的汇合处。一旦抛售卷土重来，金价接下来将以测试38.2%斐波那契水平3297美元，甚至更低的水平，7月低位3283美元附近。

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