【FXTM富拓】川普“好人卡”或有深意，美联储将演颠覆之夜？

投资者目前押注美联储本周四(7月31日)不会调整联邦基金利率，但这次会议有可能成为政策路径的“转折点”！

上周特朗普亲赴美联储“翻修现场”的举动一度让市场如临大敌，而联邦公开市场委员会(FOMC)也有可能迎来30多年来最为严重的投票分歧。

FedWatch联储观察工具显示，金融市场认为本周降息25基点的可能性仅有3%，而下一次(9月)会议降息概率却接近60%。

联储观察工具利率变动可能性 来源：CMEGroup

歧见或为职位“试镜”

美联储理事沃勒和负责监管的副主席鲍曼是特朗普任命的美联储决策者，他们曾表示，鉴于就业风险提升，现有基准利率水平过高。

如果他们这周都投票降息25基点，这将是自1993年以来首次出现两位理事联合异议的情况。即便如此，市场定价依然不以为然。

一方面，政策转折点时点前后出现异议很常见，摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli则指出：两人的异议“更多是为了竞争美联储主席职位而做的‘试镜’，而非出于经济状况考虑”。

沃勒被视为鲍威尔明年主席任期结束后的继承者热门之一，但参照后疫情时代的通胀规律，关税影响可能需要更长时间才会显现。

目前大部分决策者依然更担心通胀压力。上月会后公开的利率预期点阵图显示，美联储19位决策者中，还有多达7位认为，今年利率不会发生变化。

从“白痴”到“很好的人”

要是美联储本周依然按兵不动，特朗普还是会不高兴；然而上周“总统空降美联储总部”的这场公关战，美联储至少是与白宫达成平手，甚至还力压对手一筹。

这场对抗性十足的访问原本气场紧张，但最后鲍威尔反倒换得了一些“赞扬”。

上周五(7月25日)，特朗普对鲍威尔的语气完全转变，不再嘲笑他是“白痴”和“榆木脑袋”，称其是一个“很好的人”。

特朗普和鲍威尔在美联储总部现场 来源：CNN

特朗普强硬姿态的软化，可能是综合各方利益的结果，这么做首先是对美国金融市场有利。正如共和党参议员Mike Rounds所说：

“参议院的绝大多数成员都足够聪明，与市场接触过，他们知道只要有任何迹象表明美联储受到胁迫，这将对市场产生多大的(负面)影响。“

竭力维护独立性

据悉，鲍威尔已告知多名同僚和盟友，他不可能屈服于总统的辞职压力，此举不只出于个人原因，他的主席任职命运还与美联储的整体独立性休戚相关。

耶鲁大学教授、美联储货币事务部前主任Bill English也表示：

“美联储最好的防御措施是制定正确的政策……他(鲍威尔)目前能做的最好的事情就是坚持下去，在货币政策上尽其所能。”

虽然国防部和其他行政部门从国会获得资金，但美联储是自筹资金的，主要通过其持有的政府证券的利息收入——这从财务上维护了美联储的“独立性”。

这也意味着，没有纳税人的钱被用于美联储的运作，包括总部翻修等建筑项目。

一些担心损害美联储信誉的共和党议员近来开始敦促白宫放弃批评，认为如果鲍威尔在获得切实经济证据后再开始降息，特朗普政府将获益更多。

关税影响下月明朗

特朗普此前高频施压鲍威尔降息，后者的回应是，委员们希望看到经济将如何对关税冲击做出反应，相关影响可能推高通胀。

伴随着上周美国与欧洲、日本两个重要的贸易伙伴的关税事宜接近敲定，相关不确定性有望更加明朗。

两地部分输美产品都将面临15%的税率，显然相比原先人们担心的极端情况改善很多。

另外，考虑到协议达成的时点，8月或许是关税价格影响完全展现的月份，而在9月FOMC例会召开之时，美联储也有望获得关税物价冲击迄今为止最为精准的数据评估。

在本周会后的发布会上，鲍威尔仍有可能保持谨慎，重申针对通胀的谨慎观点；但如果他承认，优于预期的经济数据，以及最新达成的贸易协定降低了通胀风险，则将为9月降息敞开大门。

相关品种分析：美元指数(USDInd)

随着各国关税一一落定，事件对美元的冲击逐渐平缓：从1月最初的中期跌势到5月近期跌势，美指下行坡度已显著放缓。

USDInd Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

而且市场过去三日连阳再次挣脱近期跌势上轨，如果继而突破本月新高，则将形成久违的波段上升常态。

与此同时，震荡指标也在兑现底背离所孕育的反弹动力，MACD和RSI都接近步入强势区，进一步营造返涨氛围。

不过市场尚未摆脱整体弱势，绝对点位也没有大幅弹离月初创下的年内谷底；只要空方些许发力，汇价也将随时面临破底威胁。

至于美联储决策影响，如果姿态强硬，则可继续捍卫美联储的独立性；若为未来降息做出铺垫，其对经济前景的积极预期也将限制美元利空影响。

阻力参考：

98.90 (强) — 21-22年长期涨势的61.8%回撤位，也是本月高点。预计抛压将延续至2023年低点99.50；

100.60 (强) — 2023年2月、4月、12月三重低点。

101.90 (强) — 涨势的50%回撤位，5月反弹高点。

支撑参考：

97.00 (弱) — 2021年11-12月高位，跌破即将考验96.40的年内谷底。洞穿后将重启中期下档空间；

96.00 (弱) — 2019年12月低点。

94.60 (强) — 2020年3月低点/9月高点镜像位，2022低点，也是上述涨势的78.6%回撤位。

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