EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-8-12）

截至8月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为964.22吨，较前一个交易日增加4.58吨。8月11日，现货黄金大幅下跌，全天一路杀跌，最低下挫至3341.02美元/盎司，回到8月初以来的最低水平，且收于日内低位附近，报3342.59美元/盎司，跌54.92美元或1.62%。在金价大跌之际，黄金ETF持仓量继续增加，或表明有投资者逢低买入。

基本面消息，受到白宫澄清有关金条及其他特种产品关税的错误信息影响，金价周一低开低走，显著下跌。值得注意的是，特朗普当地时间8月11日表示，“黄金不会被征税”。有分析人士指出，这对黄金市场来说是极大的安慰，因为潜在的供应链扰动难以估量。

黄金交易员将关注周二公布的美国通胀数据，以寻找美联储未来几个月利率策略的线索。分析指出，无论结果如何，更顽固的通胀数据只会让美联储的任务更加艰难，也会让市场在9月之前保持高度警惕。

在此前7月非农就业报告之后，美联储9月降息押注升温，此外美联储多名官员也表达了9月降息的公开论调，其中理事鲍曼上周六（8月10日）表示，支持今年降息三次并敦促央行在9月会议上启动降息。

摩根士丹利在最新研报中称，虽然市场目前将美联储9月降息视为近乎确定的事件，但仍有很多变数有待观察，尤其强调2018年的经验表明，关税传导的全面影响仍需要3至5个月的滞后期，7月CPI数据将清楚地揭示关税驱动型通胀的开始。

另外，美联储主席人选的最新消息，也会影响实仓情绪。据悉，贝森特正在寻找美联储主席鲍威尔的继任者，加剧了外界对美联储独立性的担忧。贸易局势和地缘政治的消息也将决定市场情绪，黄金投资者保持关注。

技术面来看，日线图显示，14日相对强弱指数回到中线下方，且失守强力支撑水平，金价或存在一定的下行空间。4小时图显示，金价技术指标进入负值区间，也暗示短线将会进一步调整。不过值得注意的是，在大幅下跌之后，黄金存在盘整的需求。

下行方面，由于跌破此前的强力支撑位21日移动均线和50日移动均线汇合处(在3355美元和3350美元区间)，黄金的下一支撑位在3300美元水平，然后挑战100日移动均线3289美元。

上行方面，如果金价重拾上行动能，且突破上行趋势线支撑转阻力位(目前为3400美元)，则不排除出现新一轮升势，并涨向静态阻力位3440美元和6月16日高点3453美元的可能性。

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