各位交易员，早上好！
美联储温和鸽派的重新定价
昨日有报道称，截至8月16日当周，美国初请失业金人数增加1.1万人，达到23.5万人；截至8月9日当周，续请失业金人数也增加3万人，达到197.2万人。这凸显了就业市场疲软，尤其是在令人失望的7月份非农就业报告显示，美国经济新增就业岗位3.5万个，低于三个月平均值之后。
尽管如此，昨日发布的美国制造业和服务业标普全球采购经理人指数（PMI）表现强于预期，引发了温和鸽派的利率重新定价。投资者目前预计美联储下个月下调目标利率的可能性为70%（低于此前的80%-85%）。
美联储主席鲍威尔备受关注
坦率地说，本周的焦点基本上都在一个人身上：美联储主席杰罗姆·鲍威尔。
美联储主席定于格林威治标准时间下午2:00在杰克逊霍尔发表讲话，许多人在听取他今天在杰克逊霍尔发表讲话之前，都会思考他是否支持宽松政策。我读过一些评论，我个人认为他的讲话不会像一些人预期的那样明确或鸽派。那么，另一个问题是，如果他不是鸽派，是否意味着他是鹰派？
如果我的说法被证明是正确的，而且鲍威尔也守口如瓶，那么随着投资者重新评估美联储利率定价，这可能会支撑美元和美国国债收益率的上涨。不过，我确实认为他的部分讲话内容会集中在近期劳动力市场的疲软上，这可能足以暗示美联储可能会降息。不过，同样值得注意的是，在9月会议召开之前，我们还将迎来另一份消费者物价指数（CPI）通胀报告和就业数据。
正如我上文简要强调的那样，鲍威尔的讲话正值7月份就业市场遭受重创之际。5月和6月的就业数据出现了大幅修正，就业岗位总计被下调了25.8万个！
尽管如此，我相信您已经看到，最新的美国2025年第二季度GDP（预估）报告显示，经济活动年化增长率为3.0%，消费者通胀率（CPI）基本符合预期。7月份同比总体通胀率保持稳定在2.7%，尽管略低于2.8%的预估中值。然而，核心通胀率（剔除食品和能源价格等波动性成分）上涨了3.1%，高于预期的3.0%和6月份的2.9%。7月份批发PPI通胀（生产者价格指数）则情况不同；总体和核心同比指标均大幅超出预期，分别上涨3.3%（高于2.4%）和3.7%（高于2.6%）。
美联储官员在场外
在鲍威尔讲话之前，美联储官员们都摇摆不定。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德强调，降息前必须获得确凿的数据。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克也表达了类似的看法，她表示对宽松政策持开放态度，但强调需要数据来佐证这一举措的合理性。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克认为降息是有可能的，但强调降息时间表存在不确定性。与此同时，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比对近期服务业价格压力表示担忧，称这可能会使宽松政策决策更加复杂。
所以，实际上，没有人明确预测9月降息。也许他们都在等待美联储主席发出信号？时间会给出答案。
市场快照
美国股市昨日全线下跌，11个板块中有9个收盘下跌。标普500指数下跌25点（0.4%）至6,370点；纳斯达克100指数下跌106点（0.5%）至23,142点；道琼斯指数下跌152点（0.3%）至44,785点。截至本文撰写时，美国股指期货小幅走低，欧洲股票现货市场开盘小幅走低。
纵观外汇市场，美元指数今早上涨0.2%，欧元（EUR）和英镑（GBP）均上涨，而避险货币则处于弱势。与此同时，美国国债收益率趋于平缓。
大宗商品市场方面，现货黄金 (XAU/USD) 和现货白银 (XAG/USD) 今早走低，分别下跌 0.3%，前者延续昨日跌势，后者则缩减近期涨幅。此外，WTI 原油 (西德克萨斯中质原油) 继续探索更高区间，继连续两天上涨后，今早上涨 0.3%。
祝您交易愉快！
作者：FP Markets 首席市场分析师 Aaron Hill
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