市场分析 2025年 8 月 25 日

稳定币有望重塑6万亿美元的美国国债市场

随着美国债务突破37万亿美元，稳定币正日益被视为国库券的重要新需求来源。Tether 和Circle 目前占据了2500亿美元稳定币市场的90%，该市场在2025年增长了22%。特朗普总统签署的《GENIUS 法案》要求稳定币必须由美元或高质量资产支持，从而将其增长与美国国债紧密绑定。

分析人士指出，尽管稳定币目前仅持有约1250亿美元的美债（不到6万亿美元国库券市场的2%），但其影响力正在上升。预测显示，到2028年，稳定币市场规模可能达到1.2–2万亿美元，到2035年甚至可能高达4万亿美元。这一增长正值中国、日本等传统买家减少持仓、美联储缩减购债之际。

如果增长持续，稳定币可能在2030年前成为最大的国债买家之一，潜在降低长期利率，并重塑债务发行策略。同时，其崛起可能分流银行存款，减少贷款供给，但也将扩大全球对美元流动性的获取。业内观察人士认为，稳定币既是对银行的挑战，也是推动美国及全球经济增长的重要加速器。

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