【FP Markets澳福】2025.09.03 First Light News 股票和债券下跌；黄金创历史新高！

早上好，

由于昨日股市和债市同步下跌，60/40投资组合配置策略面临挑战。标普500指数下跌0.7%，至6,415点；纳斯达克100指数下跌0.8%，至23,231点；道琼斯工业平均指数下跌0.6%，至45,295点。

更积极的一面是，现货黄金（XAU/USD）昨日飙升至历史新高，最高触及3,546美元。如下图所示，这幅图表相当精彩！贵金属突破3,500美元的涨势标志着风险认知的根本性重新调整，其背后是央行增持、美联储（Fed）预期将放松政策、围绕美联储理事丽莎·库克的不确定性、全球关税，当然还有持续的地缘政治紧张局势，这些因素共同推动了机构和散户的需求。

债券市场崩盘加剧

今天上午债券市场相当平静；然而，昨天却截然不同，投资者继续将更高的期限溢价计入价格。

全球长期债务压力源于政府借款增加、债务水平高企以及政治不稳定。例如，法国、英国和日本的政治动荡，以及德国支出的增加，引发了人们对财政健康状况和政府债务解决能力的质疑。最终，债券市场正在告诉我们，它对当前形势感到担忧。

FP Markets 研究团队昨日发布了一份关于英国债券市场的简报，显示“30 年期国债收益率达到了令人瞠目结舌的近 5.700%，突破了 1998 年以来的最高水平，标志着英国主权债务市场的分水岭。与此同时，10 年期国债收益率跃升至 4.806% 的高点，并逐渐逼近 4.815%——自今年以来，这一水平曾多次引发债券购买。”

英国其他市场也经历了格外繁忙的一天。除了债券抛售，英国政府债券信托基金（GILT）收益率甚至超过了莉兹·特拉斯（Liz Truss）的迷你预算案惨败，股市也遭受了重创。中型股表现尤为明显——富时250指数当日下跌超过2.0%，基准富时100指数收盘下跌0.4%。英镑（GBP）也大幅下跌1.1%，并在今天欧洲早盘交易中略有回落。

其他方面，20年期日本国债收益率近期触及1999年以来最高水平，30年期国债收益率也创下发行以来新高。这些走势反映出，市场对政府支出过高要求的担忧日益加剧，以及对主权债务可持续性信心的下降。

美国30年期国债收益率在周二大幅飙升后，仍维持在5.000%的关口附近，这导致股市疲软。欧洲债券市场表现也不容乐观，长期德国债券连续第五个交易日表现疲软。

欧元区通胀温和；美国制造业持续萎缩；关注美国JOLTS

欧元区8月消费者物价指数（CPI）同比上涨至2.1%，略高于欧洲央行（ECB）2.0%的目标，并增强了市场对欧洲央行下周会议上将维持利率不变的预期。值得注意的是，投资者预计欧洲央行今年不会有任何动作。同比核心通胀率（不包括食品和能源）保持在2.3%不变。该数据无疑支持了欧洲央行的谨慎立场。

与此同时，美国制造业8月份连续第六个月萎缩；美国供应管理协会（ISM）制造业PMI（采购经理人指数）升至48.7（7月为48.0），但仍低于市场预期中值49.0。支付价格分项指数略微下降至63.7，低于7月的64.8，且低于市场预期的65.3。与此同时，就业分项指数升至43.8（7月为43.4），但低于市场预期的44.5。ISM受访者普遍持负面看法，尤其关注建筑业和关税的不确定性。

美国7月份JOLTS（职位空缺和劳动力流动调查）报告将于格林威治标准时间今天下午2:00发布。市场预计职位空缺数量将从743.7万个降至737.8万个。

祝您交易愉快！

使用 Trading View 创建的图表

作者：FP Markets 首席市场分析师 Aaron Hill