欧美英长债收益率再飙升，迫切需要美联储降息

欧美英长债收益率再飙升，迫切需要美联储降息

继长期欧洲债券暴跌之后，美国国债也遭到抛售，30 年期国债收益率在本月初回升至 5%，这对于长期债券而言是历史上最艰难的时期。

周二晚些时候，基准收益率在曲线长端仍上涨约 4 个基点，脱离了盘中高点，此前 ISM 制造业数据显示整体活动、就业和支付价格疲软，而新订单出现反弹。

美国国债市场迎来重要的一周经济数据，其中包括周五公布的8月份就业报告，该报告将决定美联储将在9月份以何种程度重启普遍预期的宽松周期。劳动节后，典型的企业债券发行热潮加剧了美国国债市场的压力，27家公司发行了投资级债券。

全球长期政府债务的脆弱性反映出巨额支出的积累，尤其是在疫情之后，这需要不断增加债券发行来融资。随着美国30年期国债收益率升至接近5%，其英国同行债券收益率也创下1998年以来的最高水平。法国国债收益率也上涨了6个基点，至4.51%。

嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯 (Kathy Jones ) 向彭博电视表示： “债券市场正在告诉你，不仅在这里，而且在其他地方，它都对我们所走的道路感到担忧。” “在我们获得某种连贯的政策或经济放缓的信号之前，市场将继续消化更高的期限溢价。我们可能会在就业报告中看到这些。”

哥伦比亚Threadneedle投资公司利率策略师Ed Al-Hussainy表示，ISM报告“与劳动力市场疲软的预期以及未来需求有所复苏相符” 。他表示，本月初美国国债市场看起来略显昂贵，并补充说“从历史上看，9月是久期风险（即较长期利率敞口）表现不佳的月份”。

根据彭博社汇编的数据，过去十年，全球10年期以上政府债券9月份的跌幅中值为2%。这是今年以来表现最差的月度表现。

太平洋投资管理公司 (Pimco) 高级投资组合经理迈克尔·库齐尔 (Michael Cudzil)表示：“9 月份长期债券收益率上升的现象在过去肯定已经出现过，今天显然通过相当数量的企业债券发行实现了这一现象，本月的发行量可能达到 1600 亿美元。”

英国和欧洲30年期国债收益率飙升，推动美国基准收益率略微接近5%，随后买家出现，期货市场出现了多笔大宗交易。其中包括一位买家购买了10,000份10年期国债合约，帮助收益率在纽约时间上午9点左右从当日高点回落。

Nataxis北美美国利率策略主管约翰·布里格斯表示：“30年期债券收益率可能只是略微停滞在5%附近。我认为这根本不是一个神奇的数字，而且过去一两周我一直对全球长期债券市场感到严重担忧。”

布里格斯表示，美国在高通胀的情况下降息将是“导致曲线更加陡峭的一个相当简单的方法”。

交易员目前预计，美联储本月会议将降息 21 个基点，到年底将总共降息 25 个基点。

周五公布的就业数据将是美联储官员决定是否进行今年首次降息之前的最后一份关键就业报告。美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示，他支持在9月份会议上将利率下调25个基点，但他补充说，如果本周的就业报告“显示经济大幅疲软且通胀仍得到良好控制”，他的观点可能会改变。