黄金高位震荡以待联储决议：通胀韧性难阻降息预期，技术面显露短线疲态

一、 基本面深度剖析：通胀与就业的角力

昨日公布的美国8月CPI数据为市场提供了审视美联储政策路径的最新线索。数据显示，CPI同比上涨2.9%，不仅高于预期的2.7%，更创下七个月来的新高，表明通胀下行之路并非一帆风顺，其顽固性依然存在。理论上，这应削弱市场对美联储迅速降息的预期，并对黄金这种无息资产构成压力。

然而，同时公布的初请失业金人数激增至26.3万人，远超预期，这为市场 narrative 带来了关键转折。该数据揭示了美国劳动力市场可能正在加速冷却的迹象，为美联储提供了更为紧迫的政策宽松理由。

市场的解读逻辑如下：

1. 降息预期强化：尽管通胀显露出韧性，但经济（尤其是就业市场）的潜在脆弱性被视为更迫在眉睫的风险。市场因此反而强化了对美联储下周降息的预期。根据CME FedWatch工具，数据公布后，市场对9月降息的概率预测仍维持在高位。
2. 美元与美债收益率承压：降息预期升温导致美元吸引力下降，美债收益率走低，这从定价机制上削弱了黄金的持有机会成本，为金价提供了核心支撑。
3. 避险情绪微升：经济数据疲软亦轻微提振了市场的避险情绪，黄金的传统避险属性得以显现。

结论：市场的天平从“通胀担忧”倾斜向了“经济增长担忧”。最终，“疲软的就业数据将迫使美联储无视略高的通胀而选择降息”这一逻辑主导了市场，使金价在数据公布后的波动中展现出韧性，并维持在高位震荡。

二、 技术面解析：短期承压与关键支撑

从技术分析角度看，黄金在创下历史新高后，正处于一个健康的整固阶段，但短线面临调整压力。

• 日线级别：
• 趋势：长期上升趋势依然完整无损，所有主要移动平均线（如50日、200日均线）呈多头排列，构成下方强支撑。
• 动能：相对强弱指数（RSI）已从超买区域（70以上）回落，目前处于50-60的健康看涨区间内，这既释放了部分过热压力，也保留了进一步上行的动能。
• 形态：价格近期在高位形成“震荡整理”形态，可视作在连续上涨后的暂停，以待新的基本面催化劑。
• 4小时图级别（契合日内交易）：
• 昨日金价走势完美诠释了“高位震荡”的技术特征。价格在CPI数据后迅速下探，但旋即买盘涌入，形成明显的Pin Bar或锤子线等看涨反转K线形态，确认了下方支撑的有效性。
• 关键支撑：3620-3630美元/盎司区域已成为近期的强技术支撑区间。只要金价维持在该水平之上，整体技术结构就依然看涨。这也是报告中神经网络EA敢于持续部署多头头寸的技术基础。
• 关键阻力：近期高点3650-3660美元/盎司区域是 immediate resistance（即时阻力）。金价需要有效突破并站稳于此，才能为向上测试历史新高积蓄能量。

三、 交易视角与前瞻：神经网络EA的策略启示

昨日神经网络EA的交易记录（100%多头，极低回撤）为我们理解当前市场提供了一个微观案例：

1. 趋势识别：EA模型准确地判断出，尽管数据面多空交织，但市场的底层动能和最终方向仍是向上的。
2. 波动中套利：EA通过多次短线交易，并非执着于抓住整个波段，而是在震荡中不断捕捉小的价差收益，这正是在高位震荡行情中的最优策略之一。
3. 风控为王：0.39%的超低回撤证明了在不确定性高的行情中，严格的风险管理是存活和盈利的根本。

展望下周：

所有人的目光都将聚焦于美联储9月议息会议。市场已几乎完全定价降息25个基点。因此，真正的市场驱动力将来自于最新的点阵图和鲍威尔的新闻发布会措辞。任何关于利率路径的鸽派或鹰派暗示，都将引发黄金市场的剧烈波动。

操作上，在决议前，预计金价将继续在3620-3660区间内震荡。策略上宜采取区间内高抛低吸，但需严格止损。一旦决议后出现方向性突破，则可顺势跟进。黄金的中长期前景，在美联储开启降息周期的宏观背景下，依然保持建设性。