EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-9-18）

截至9月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为975.66吨，较前一个交易日减少4.29吨。9月17日，现货黄金有所回落，日内最高曾升至3707美元/盎司，最低则跌至3646美元/盎司，收报3659.96美元/盎司，跌29.62美元或0.80%。随着金价冲高回落，黄金ETF持仓量减少了超过4吨，暗示有投资者“获利了结”。

基本面消息，在亚太和欧市交易时段，金价震荡下跌，原因在于，美元小幅回升以及投资者在前一交易日金价创下纪录高位后进行获利了结。分析指出，有投资者在3700美元附近的获利了结令金价回落到这一水平下方。

进入美市交易时段，金价波动剧烈，尤其是美联储决议出炉之后，曾一度冲高至3707美元的历史纪录高位，随后持续回落，最低跌至3660美元下方附近。从消息面来看，美联储最新利率决议出炉，一如市场预期，降息25个基点，但是被黄金市场认为是“谨慎”的立场，引发了金价的承压下行。

分析指出，尽管委员会转向更加关注充分就业目标，但在通胀仍然偏高的背景下，政策制定者选择了渐进式降息路径。鲍威尔明确表示"今天对降息50个基点没有广泛支持"。值得注意的是，新获提名上任的理事Stephen Miran的反对票凸显了内部对降息幅度的分歧。他支持更大幅度的50个基点降息，但未能获得多数支持。

针对金价走势，分析指出，美元和美债收益率的反弹，打压了金价走势，且黄金目前已处于超买区间，短期内也存在技术性回调的需求，但是目前市场对于多数业内人士都预计，随着美国降息、强劲的投资需求和地缘政治风险，黄金牛市将延续至2026年。

从技术面来看，日线图显示，技术指标在极端超买区域失去上行力量，相对强弱指数(RSI)在81左右。从4小时走势图来看，动量指标恢复在正面水平内的升势，而RSI在70左右缺乏方向。总而言之，金价短期回调的可能性较大，但不排除有逢低买入盘入场。

下行方面，如果出现"买预期，卖事实"的情况推动金价进一步下跌，首个支撑位在3650美元。一旦跌破该水平，下一个目标将是9月11日低点3613美元，然后是3600美元整数关口。上行方面，如果金价重拾上行动能，那么接下来仍将是挑战3700美元关口，然后3750美元，进一步则是触及3800美元关口。

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