2025年9月22日市场报告

美元反弹，黄金高位徘徊； 市场聚焦美联储与数据

上周美联储会议后，美元强劲反弹，本周开局依然保持坚挺。尽管美联储在 9 月降息 25 个基点，并暗示年内可能再降息两次，但获利了结与仓位调整帮助美元从决议后的初步走弱中恢复。

聚焦美联储讲话与美国数据

本周市场关注密集的美联储官员讲话，鲍威尔主席周三的发言将是重头戏。投资者将密切观察美联储官员是否：

· 释放足够信号，表明未来几次会议可能继续降息，或；

· 倾向等待更清晰的通胀降温证据。

如果措辞偏鹰派，美元的反弹可能延续；若基调偏鸽派，则可能引发美元再度承压。

本周关键美国数据与事件

随着美联储强调“数据依赖”，即将公布的经济数据将对政策预期起到关键作用。重点关注：

· 周二：标普全球 PMI —— 提前反映商业活动和经济动能；

· 周四：二季度 GDP 终值与周度初请失业金 —— 检验美国经济韧性的重要指标；

· 周五：PCE 物价指数 —— 美联储偏好的通胀衡量，将受到市场高度关注。

若数据偏软，将强化进一步宽松的预期并打压美元；若数据强于预期，配合谨慎的美联储基调，则有助于美元反弹。

本周技术面展望

美元指数 (DXY)

USDindx（美元指数）, 日线图

美元指数在上周美联储会议后反弹，但仍在 97.50–98.50 的关键一个月区间内震荡。该区间仍是美元的决定性技术屏障：

· 若持续突破 98.50，可能意味着进一步的上行动能并延续反弹。

· 若未能收复该区间，则整体下行趋势依旧，美元在经济数据走弱时可能再度转低。

短期内，美元仍对即将公布的通胀数据和美联储言论高度敏感。PCE 数据公布和鲍威尔讲话可能引发波动加剧。

黄金 (XAU/USD)

上周黄金延续涨势，尽管美元走强，仍在 3,700 美元纪录高位附近交易。由于美联储政策路径存在不确定性以及市场风险情绪脆弱，黄金的多头前景依然完好。

XAUUSD, 4小时图

从技术角度看，3,655–3,630 区域为即时支撑，也是维持上涨结构的关键。若 decisively 跌破该区域，可能触发更深度的回调，指向 3,600 心理关口。

在上行方面，若能持续突破 3,700，则可能为另一轮上行铺路，延续涨势。在此之前，黄金可能维持延长的高位震荡。

展望与市场偏向

本周市场叙事将由美联储沟通与美国数据的混合因素主导。

· 美元偏向：倾向于震荡整理，但若美联储保持谨慎且数据表现韧性强，则可能继续上行。

· 黄金偏向：可能维持在高位震荡，但若通胀进一步缓和、美元走弱，则可能迎来新一轮上行。

总体来看，随着交易员权衡美联储信号与经济基本面，本周市场波动性预计将上升。

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