【FXTM富拓】中国一动作深度入局，黄金越涨越稳？

COMEX黄金价格在周二(23日)收于3775.10美元，创下年内第37个收盘历史新高。

金价年内涨幅已超40%，经通胀调整后的价位已超过1980年的峰值。

而且黄金强势具有“普遍性”，并不只是单纯受益于美元疲软；以同样具有强避险属性的瑞郎货币计价，黄金今年同样创下新高。

瑞郎今年表现领跑G10，兑美元涨幅高达12%。即便如此，瑞郎计价的黄金同期涨25%。

瑞郎、黄金同涨的局面表明，投机性交易和恐慌情绪等短期因素并非黄金走强主因，央行的结构性需求才是市场长牛的关键驱动。

而就在央行全力购金的背景下，Zhong国又打出了一张变革性王牌。

黄金离岸托管中心？

据彭博社本周二报道，中国人民银行通过上海黄金交易所向友好国家伸出橄榄枝，可将新增黄金储备托管在Z国jing内。

换句话说，Z国正在积极争取成为“外国主权黄金储备托管方”，此举将增强其在全球金融体系中的作用，同时减少对美国、英国和瑞士等金融中心的依赖。

由于相关话题并不“公开讨论”，对于彭博的评论请求，人行和上金所都没有做出回应。

这种举动容易被市场解读为“去美元化”势头的渐进信号，对金价形成额外支撑。

而人行此举也是Z国致力强化全球货币体系中角色的长期努力的一部分。包括放宽黄金进口在内，Z国之前已采取一系列措施开放黄金市场，而“离岸金库”一旦设立，人民币的流通量也将因此提升。

对于“潜在客户”而言，有了俄罗斯外储在俄乌战事爆发后遭西方国家冻结的前车之鉴，“Z国金库”或许是个颇具吸引力的选择。

刚刚兑现的降息前景

美联储的降息预期是金价上涨的另一大支柱，这一因素近期刚刚开始兑现。

美联储上周终于扣动扳机，年内首次降息25个基点。主席鲍威尔为后续降息敞开大门，市场定价也已消化年内剩余两次会议继续降息的预期。

美联储基准利率变化概率 来源：CMEGroup

至于鲍威尔本周提到的“挑战性的局面”，以及就业健康担忧等说辞，并没有丝毫动摇上周的政策基调。

当前的市场注意力已转移到将于周五(26日)公布的美国个人消费支出(PCE)价格指数，这也是美联储首选的通胀参考指标。

如果数据没有出现较预期显著升温的现象(市场预计8月核心PCE的年率增幅将稳定在2.9%的水平)，降息预期将主导美债收益率继续回落，削弱其相对黄金等无息资产的投资魅力。

美国PCE物价指数年率变动 来源：MacroMicro

此外，较低的利率水平可能孕育通胀上升的环境，而黄金在投资组合中的一大“功效”就是对冲通胀。

风险因素四处埋雷

黄金的避险需求短期内也有强化。俄乌战事不停，北约对俄罗斯的警告措辞越发严厉，同时指责其进入爱沙尼亚领空的行为“极不负责”。

在降息预期主导升势前，避险需求间或成为金价的上涨助推力。在特朗普关税“解放日”前后，这种逻辑引领市场奔向当时的顶峰。

虽然相关忧虑的市场影响早已“退居二线”，但税率对于通胀的拉动仍未得到完全展现。

另一方面，为了追求更低的利率，特朗普还不断地攻击美联储。央行独立性的动摇也在激发黄金的避险效应，同时美债的可靠程度再遭削弱。

相比美债，黄金是一个更纯粹的避风港，完全没有国债所承受的zheng治干扰。

高盛集团预测，只要私人持有者的美国国债有1%转向黄金，金价就有可能达到5000美元。所以，黄金可能还有很大向上空间。

现货金(XAUUSD)走势分析

金价近日重启“连创新高”的超强势，上周的两日调整在8月下旬起升势下轨顺利止跌。

XAUUSD Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

浪形上看，4-7月的中期上升三角在走完全部5个子浪后起涨；当前攻势可能处在新一波主升浪的v浪阶段，因此需警惕短期升势是否临近尾声。

不过整体上，金价中期升势依然完美向上演绎，即便震荡指标涨超局面趋于极端，但仍不可轻易言顶。

指标方面，MACD在远离零轴上方呈鸭张嘴的攻势提速信号；RSI回测超买线后再度起涨，均直指市场强劲。

阻力参考：

3800 (强) — 整数关口，下方3780为4-8月大型上升三角形上破后的理论目标位。

4000 (强) — 最近的整数大关，中期目标。

支撑参考：

3733 (弱) — 4-5月回撤的逆向1.618倍映射位，接近3700关口；

3625 (强) — 9月18日低点，也是最近的“波段前低”，预计将与近期升势下轨打造有力防线

3500 (强) — 4月前高，为金价维系向上节奏的最后底线。

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