ZFX山海证券周评：本周重点关注美国9月CPI及中国三季度GDP

一、当周复盘

1、中国9月CPI、PPI

10月15日，中国9月CPI、PPI数据公布。9月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。全国统一大市场建设纵深推进，市场竞争秩序持续优化，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比继续持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

2、甲骨文AI World大会

当地时间10月14日，甲骨文在拉斯维加斯开启年度大会Oracle AI World 2025。大会围绕“AI、数据、云、应用”一体化叙事展开。

甲骨文发布旗舰数据库Oracle AI Database 26ai，推进“AI for Data”愿景，支持Apache Iceberg和抗量子算法。同时发布OCI Zettascale10，峰值性能达16 ZettaFLOPS。甲骨文扩大与AMD合作，共建AI超级集群。发布Oracle Autonomous AI Lakehouse，打破数据孤岛。

3、美股

10月17日，三大美股指低开高走，全周累计反弹至少超1%。道琼斯工业平均指数收涨238.37点，涨幅0.52%，报46190.61点，本周累涨1.56%。标普500指数收涨34.94点，涨幅0.53%，报6664.01点，本周累计上涨1.70%，整体高位震荡。纳指收涨117.437点，涨幅0.52%，报22679.975点，本周累涨2.14%。

4、美元指数

本周美元指数经历了从反弹到连续下滑的戏剧性转变，最终录得0.3%的单周跌幅。周一（10月13日），外汇市场迎来短暂喘息，美元指数从上周大跌中回升0.42%至99.25。周三（10月15日），美元指数连续第二天下滑至98.65。周五（10月17日），尽管美元小幅反弹0.2%，但整体周线仍录得0.3%的跌幅，美元指数周五收盘报98.53。

5、黄金

周五（10月17日）美盘交易时段，现货黄金在创下历史新高后大幅回落，金价在触及近4380美元的历史新高后回落至4300美元以下，跌破4200美元/盎司关口，日内大跌近130美元，跌幅达3%。尽管出现了大幅回调，但金价仍有望实现连续第九周上涨。汇丰银行将其2025年黄金均价预测上调100美元至每盎司3455美元，并预计2026年金价将升至每盎司5000美元。

6、原油

本周国际原油市场经历了一场剧烈的波动之旅，油价从周初的反弹迅速转为连续下挫，最终录得近3%的周线跌幅，为连续第三周周线下跌。布伦特原油期货从周一（10月13日）的63.93美元高点滑落至周五（10月17日）的61.33美元，而美国西德克萨斯中质油也从60.17美元降至57.25美元，屡次触及逾五个月低点。

二、本周重点事件展望

1、美国9月CPI、10月Markit制造业PMI

美国原定10月15日发布的9月CPI因政府停摆推迟至10月24日发布，同日美国10月Markit制造业PMI也将公布。

市场预计CPI同比或小幅回落但仍处高位，核心CPI黏性依然较强。这两项数据将直接影响美联储即将举行的议息会议决策。

2、中国三季度GDP数据

10月20日，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。当日将发布中国三季度GDP数据。

三季度实际GDP同比增速或小幅回落，但名义GDP增速有望边际改善。消费方面，以旧换新政策边际退坡可能导致社零增速放缓。受全球制造业周期回升及中秋假期错位影响，9月出口韧性犹存，有望拉动工业增加值增速改善。