2025.10.10 比特币闪崩，成为今年4月以来加密市场最大规模的抛售潮。
2025.10.21 前一天，黄金市场还在做新高美梦。次日黄金闪崩近300美元。
黄金闪崩后很多人问，为什么，为什么。
市场总是能找出一些临时抱佛脚的下跌理由，比如地缘变化，欧洲对于俄乌冲突的新声明。对于长期跟踪黄金，比特的人士来说，拿俄乌冲突说事黄金，就是扯淡。记住，黄金真正的上涨，是在“巴以”战争（2023.10.7）之后。而2022.2.24俄乌冲突爆发后，一直对金价影响很小。复盘可看，如下图。
黄金出现闪崩，比特、黄金连续出现闪崩的真正原因就一个：流动性。
这个答案可能会让很多朋友不可思议，美联储不是降息了吗，鲍威尔不是说要停止缩表吗，流动性不是该很宽松吗。具体为何会这样，在此就不赘述，这是另一个话题，本文就不扯远了。有兴趣的朋友可以留言，回头可以单独出一期内容来说明。
用数据说话，请看下图流动性的关键指标，隔夜逆回购，进入10月后，隔夜逆回购跌至地板新低。而且，这还是近五年的地板新低。所以在10月后，比特币，黄金接连无缘闪崩，就很好理解了。
同时这也解释了，为何美元在2025.9.17降息后，美元指数不跌反涨。在流动性紧缺之际，美元涨一点很正常。
这也是笔者在近期持续提示美股，港股，A股的重要原因。无论再好的题材，也需要流动性来支持。
对于美元的未来走势，仍看双底结构，以逢回调看多为主。短线支撑位关注98.60；98.00；97.50三大支撑位。如果跌破97.50，看多美元指数的观点需要调整。在97.50上方，都可以技术性持多头观点。
结合上周对纳斯达克指数的分析。详见2025.10.15《黄金猛涨，市场在避什么险？》，“美股会具体怎么触顶，结合技术结构看，有以下两种可能。”
从最新的情况看，美股可能会选择文中的第二种走势。具体如下图。
最后，笔者说一个预计请大家参考。美股出现流动性危机的时间窗口，可能在11月。
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