2025年10月28日市场报告

乐观情绪推动风险资产上扬； 焦点落在美联储与外交进展

市场概览

全球风险资产周一延续涨势，受美国CPI数据回落推动，强化了市场对货币宽松的预期，同时全球贸易关系的改善也提振了投资者信心。

大美股指数全线创下历史新高，标普500指数首次收于6800点上方。亚洲和欧洲市场亦跟随美股普涨，尽管科技板块在高估值下出现了部分盘中获利回吐。

· 黄金回调： 避险资金流出及持续的获利了结继续打压金价，周一美盘时段金价一度跌破关键心理关口4000美元，确认了重大技术性调整，市场目前正寻求新的基本面支撑区间。

· 核心事件： 为期两天的美联储FOMC会议今日正式召开，成为全球投资者关注的主要宏观焦点。

宏观展望：外交顺风与政策逆风并存

全球市场情绪目前受到密集高层外交活动的影响，这在短期内带来信心提振，但持续的政策不确定性仍是主要风险。

美国总统唐纳德·特朗普的亚洲外交之行继续支撑风险情绪。上周末，美中高级官员在马来西亚举行的贸易会谈取得积极进展，特朗普与马来西亚总理的双边会晤也进一步巩固了美国在该地区的外交关系。

周一，特朗普启程前往日本，将与新任首相高市早苗举行会晤。市场密切关注此次高层访问及随后举行的APEC会议，视其为巩固美亚盟友关系与缓解全球贸易紧张局势的重要契机。

不过，积极的外交进展部分被美加贸易摩擦再度升温所抵消。华盛顿宣布将加拿大进口商品关税提高10%，并拒绝重新开启贸易谈判。这强化了市场对特朗普政府“关税常态化”外交策略的认知，使全球贸易前景仍充满不确定性。

美联储前的企业与政策风险

尽管整体市场情绪偏向积极，但若突发负面消息出现，市场波动仍可能急剧加大。短期内主要风险包括：

· 企业压力： 据路透社报道，亚马逊计划裁减多达3万名办公室员工，占其白领员工总数约10%。此举引发市场对大型科技企业削减成本潮的担忧，短期内或抑制风险偏好。

· FOMC会议： 市场已完全计入美联储本次降息25个基点的预期，因此投资者的关注焦点集中在鲍威尔周三会后的政策指引上。若其语调意外偏谨慎或缺乏明确指向，可能引发波动并削弱市场信心。

值得注意的是，尽管当前市场情绪偏“风险偏好”，但宏观面隐忧仍存。美国政府部分关门及随之而来的经济数据中断，使得市场对当前经济状况缺乏透明度，经济增长的不确定性依旧存在，复苏前景仍显脆弱。但以目前来看，该驱动因素任为给市场带来影响，市场现聚焦更多落在美联储与外交进展（贸易谈判进程）。

黄金回调加深，市场聚焦美联储会议

黄金周一延续调整走势，盘中一度跌破关键心理关口4000美元，显示投资者在美联储会议前保持谨慎情绪。金价仍面临卖压，交易者在早盘时段测试近期区间的下沿。

XAU/USD，H1图表

目前，金价徘徊在4000美元附近，4010–3975美元区域成为短期关键观察区间。若金价有效跌破该区间，可能为进一步回调打开空间；相反，若金价企稳并重返4010美元上方，将有助于重新确立短期支撑，并可能回归更广泛的震荡区间。

XAU/USD，H4图表

从更广泛的角度来看，若下行动能持续，金价仍有可能测试3950美元或更低水平。预计在美联储会议前波动有限，但3950–4000美元区间仍是交易者判断黄金是否已完成当前调整阶段的关键区域。

美元/日元——政策分化推动上行风险

美元/日元仍是外汇市场中最具方向性和波动性的货币对之一，主要受美日两国政策分化扩大所驱动。

美联储正准备放松政策，而日本新任首相高市早苗则延续阿贝经济学式的超宽松财政与货币政策，这为该货币对提供了坚实的上行动能。

· 短期前景： 市场已充分消化美联储降息预期，若政策声明偏鸽，美元可能短暂走软；然而，由于日本长期维持低收益率与宽松环境，日元结构性疲弱。

· 若美联储语调谨慎或暗示放缓宽松节奏，美元或再度走强，推动美元/日元上行并强化其整体多头趋势。

USD/JPY，H4图表

技术面上，美元/日元目前在153.00附近面临阻力。除非美联储释放意外鸽派信号，否则该货币对出现急剧反转的可能性不大。任何回调仍可能被视为买入机会。若美联储维持谨慎语调，美元/日元或突破153.00并延续上行势头。

每日展望总结

美联储利率决议公布前，市场预计将保持相对稳定，投资者整体维持谨慎但乐观的态度。随着风险偏好持续强劲，黄金仍承压，交易者继续测试其近期区间的下沿。若美联储释放鸽派信号，可能有助于黄金企稳并形成短期底部；反之，若语调更为谨慎或中性，黄金的调整或将进一步延续。

对于美元/日元而言，美日政策分化仍支持美元走强，整体偏向上行。除非美联储释放明显的政策转向信号，否则任何回调仍可能被视为买入机会。

总体而言，美联储会议后的波动性预计将主导主要资产的下一步方向，而即将到来的亚洲外交活动也将继续成为影响市场情绪的重要驱动因素。

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