Giá lạm phát Mỹ thấp hơn dự báo. Cổ phiếu & forex đồng loạt bật mạnh

Trong cuối tuần, báo cáo lạm phát tháng 9 tại Hoa Kỳ công bố tăng giá chỉ 3.0% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự đoán ~3.1%. Tin này lập tức tạo làn sóng kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Kết quả: chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, đồng USD suy yếu và thị trường forex chứng kiến phản ứng mạnh mẽ.

• Lạm phát thấp thường làm giảm áp lực buộc Fed duy trì lãi suất cao, vì vậy báo cáo CPI tốt hơn dự kiến khiến thị trường tin rằng chu kỳ lãi suất cao sắp kết thúc hoặc ít nhất được “nới lỏng nhẹ”.
• Đồng thời dữ liệu khác PMI, doanh số bán lẻ và kỳ vọng kinh tế cho thấy có dấu hiệu hơi hạ nhiệt lạm phát và tăng trưởng chậm lại nhưng không hoàn toàn tiêu cực.
• Trước đó, thị trường đã đặt kì vọng vào việc Fed có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm; chỉ số chứng khoán đang chờ đợi dữ liệu làm cơ sở chính thức để hành động.

• USD chịu áp lực giảm do kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm → khiến các cặp ngoại tệ có USD là đồng định giá (quote) có thể mạnh lên.
• Đồng thời, cổ phiếu Mỹ và thị trường tài sản rủi ro hưởng lợi: dòng vốn chảy vào cổ phiếu, ETF, có thể lan sang thị trường mới nổi, bao gồm các đồng tiền như VND hoặc tài sản tài chính ở Đông Nam Á.
• Ngoài ra, tâm lý investor “đang tìm chỗ trú an toàn” tạm thời có thể dịch chuyển sang vàng, vàng được coi là công cụ phòng ngừa lạm phát & biến động tiền tệ.
• Ở phương diện thị trường quốc tế, điều này có thể làm các ngân hàng trung ương, quỹ tài sản chủ động theo dõi sát dữ liệu kinh tế Mỹ hơn để cân bằng giữa ổn định tỷ giá và hoàn cảnh lạm phát nội địa / ngoại vi.

• Nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục theo dõi các dữ liệu kinh tế sắp tới từ Mỹ, đặc biệt là CPI core, số liệu việc làm (non-farm payrolls), PMI flash tháng 10 hoặc dữ liệu về niềm tin tiêu dùng.
• Nếu các báo cáo tiếp theo tiếp tục cho thấy lạm phát ổn định hoặc giảm nhẹ, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ củng cố → USD có thể tiếp tục suy yếu so với các đồng khác, tạo lợi thế cho đồng tiền mới nổi & tài sản như chứng khoán, vàng.
• Ngược lại, nếu có bất ngờ dữ liệu yếu hơn dự kiến (ví dụ thị trường lao động quá biến động hoặc chi phí nhập khẩu tăng trở lại), thì Fed có thể giữ thái độ thận trọng, gây biến động trở lại trên FX market.
• Ở thị trường Việt Nam: VND có thể chịu ít áp lực tăng so với USD; dòng vốn ngoại có thể duy trì ổn định / tăng nhẹ nếu lãi suất quốc tế được hạ; đồng thời chi phí vay và tài chính doanh nghiệp cũng có thể được hưởng lợi nếu lãi suất nội địa điều chỉnh vĩ mô phù hợp.