【FP Markets澳福】2025.11.3 First Light News_美联储鹰派降息后，市场焦点将转向澳储行和英国央行的最新政策动态，以及美国ISM

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过去的一周

美联储鹰派降息

如果我不以美联储将目标利率下调25个基点至3.75%-4.00%这一消息作为本文的开篇，那就太失职了。尽管这一决定并未引起太多关注，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论却着实令人惊讶。

尽管美联储宣布降息，但投票结果并非一致通过，有两位美联储理事投了反对票。不出所料，美联储理事斯蒂芬·米兰投票支持降息50个基点，而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德则选择维持利率不变——这明显表明美联储内部存在分歧。美联储还宣布将于12月1日逐步减持其持有的政府债券。

除了降息之外，美联储的声明还指出，经济活动“正以温和的速度扩张”，同时强调了通胀压力和就业下行风险，这让人联想到滞胀的迹象。这无疑凸显了美联储目前面临的挑战，也预示着政策制定者之间将继续存在分歧。

鲍威尔的新闻发布会颇具看点，可以说是此次活动中最具影响力的部分。他表示，今年进一步宽松“并非板上钉钉，远非如此”。鉴于市场此前已充分消化了12月会议再次降息的预期，投资者似乎有些操之过急。目前市场预期12月降息幅度为-17个基点（会前概率为100%，而现在为68%），这标志着市场立场向鹰派转变。

事件发生后，由于市场参与者下调了对美联储未来几年降息的预期，两年期美国国债收益率立即上涨约8个基点。这也支撑了美元，但对股市和黄金构成压力。

尽管市场已下调预期，但许多分析师仍然预计美联储将在12月会议上按计划降息。然而，我认为这取决于两个因素：一是随着年底临近，就业市场持续疲软；二是政府停摆结束，这将使美联储能够更准确地评估美国经济状况。因此，美元近期的上涨势头可能只是昙花一现。

特朗普与中国的“暂时性”突破

美国总统特朗普和中国国家主席六年来首次举行面对面会晤，双方同意休战一年。虽然这并非两国间达成的全面长期协议，但特朗普表示，如果“一切顺利”，他愿意再延长一年。尽管我希望一切顺利，但我内心的悲观情绪告诉我，这一年恐怕不会一帆风顺。

我在之前的文章中提到过，这项临时安排包括中国恢复购买美国大豆，并暂停对稀土的出口管制一年，而特朗普则将对中国商品的关税从57%降至47%。双方还暂停了部分港口费用和出口管制。

尽管近期事态发展降低了尾部风险，有利于经济扩张，但市场反应总体较为平淡。投资者早已习惯特朗普咄咄逼人的姿态，以及随后较为温和的实际行动。

接下来的一周

澳储行和英央行利率决议即将出台

本周各国央行将做出决定，包括澳大利亚储备银行周二的决议和英国央行周四的决议。

市场普遍预期澳储行将维持利率不变，仍为3.60%，近期通胀数据给任何短期宽松政策都泼了一盆冷水；市场预期即将召开的会议上降息幅度仅为2个基点，预计2026年下半年之前都不会有太大变化。路透社调查的所有经济学家也都建议维持利率不变。

尽管就业数据疲软，这实际上强化了进一步放松货币政策的理由——失业率上升至4.5%——但所有关键通胀指标均高于预期。其中包括澳大利亚第三季度同比通胀率从上一季度的2.1%上升至3.5%，以及经调整后的通胀率从2.7%上升至3.0%。

降息的可能性已排除，因此措辞将至关重要。如果澳储行在沟通中倾向于鸽派立场，澳元可能走低；而鹰派言论则可能提振澳元。

在英国，货币市场暗示英国央行降息25个基点的可能性为30%（即8个基点），这将使银行利率从4.00%降至3.75%。路透社调查的65位经济学家中，有54位呼吁维持利率不变，投票结果为6比3（上次会议为7比2）。尽管就业数据疲软，通胀低于预期，但我们必须考虑到物价压力仍然几乎是英国央行目标的两倍——9月份CPI通胀率维持3.8%。此外，11月26日秋季预算案的不确定性也意味着英国央行本周可能维持利率不变。

如果央行真的按下暂停键，英镑短期内可能会走强；而降息25个基点则会对英镑构成压力。和往常一样，货币政策委员会的投票结果将是关键，经济学家预计此次将以6比3的投票结果维持利率不变（上次会议为7比2）。与此次决定同时公布的还有最新的季度经济预测，市场普遍认为央行的预测将与之前的货币政策报告（MPR）预测基本一致。

美国数据：ISM和ADP备受关注

由于政府停摆仍在继续，官方数据仍无法获取，因此本周即将公布的ISM和ADP数据将更具参考价值。

交易员将特别关注今天和周三分别公布的ISM制造业和服务业报告中的就业和价格分项数据。如果数据显示招聘或价格压力疲软，这将增强12月降息的呼声；而更强劲的数据则会印证鲍威尔近期的言论。就周三公布的ADP就业数据而言，近期趋势继续表明招聘势头减弱，9月份的报告显示美国减少了3.2万个就业岗位，与此前预期的增加5万个就业岗位形成鲜明对比。

最终，这两份报告的数据若弱于预期，可能会对美国国债收益率和美元构成压力，同时提振股市和黄金价格。当然，数据强于预期则可能产生相反的效果。

 本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。