【FXTM富拓】私营就业数据唱主角！会否动摇标普500的延伸浪？

现实很少会依照市场预期剧本原封不动地来谱写，美联储官员的利率看法又是一出非常典型的例子。

上周的FOMC(联邦公开市场委员会)会议如期降息25个基点，但是鲍威尔在新闻发布会上意外放“鹰”，动摇了美联储在年底前再度降息的预期。

图：CME联储观察对于12月会议的定价从一周前的90%降至最新的不到70%

来源：CMEFedWatch

反对观点三人成众

到了上周五(10月31日)，至少有三名美联储官员表示“反对”上周的降息决定！其中拥有投票权的堪萨斯联储主席施密德支持维持利率不变，但终究“寡不敌众”。

同样参会的克利夫兰联储主席哈马克和达拉斯联储主席洛根并非今年FOMC的投票成员，他们直言不讳地表示，美联储过早放松了抗击通胀的战争。

哈马克 来源：网络

另外，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他也担心通胀，但考虑到联邦基金利率目前所处的3.75-4%区间仍足够高，因此“被说服投票支持降息”。

这些观点体现了美联储所面临的困境：虽然原先市场对于美联储年内继续降息的预期相对笃定，然而4年多来始终超标的通胀水平，以及可能继续将其推高的关税，迫使部分官员担心现有利率水平无法达成通胀、就业稳定的双重使命。

北京时间本周五又将有多位美联储高官登台发言，包括纽约联储主席、FOMC永久票委威廉姆斯，明年票委、费城联储主席保尔森等人的看法将倍受市场关注。

聚焦私营就业数据

部分官员的担忧是否应验？市场将从最新的经济数据中寻迹答案，但因为美国Zheng府停摆仍在持续，本应在本周五(11月7日)发布的10月非农就业数据将大概率难以“赴约”。

不过仍有不少私营部门就业指标照常发布，例如JOLTS职位空缺，以及挑战者裁员数据的市场关注度无疑会超过以往。只是加拿大皇家银行所担心的，因Zheng府停摆而出现的140万个Zheng府就业岗位损失，将不会出现在数据统计中。

另外，素有小非农之称的ADP就业报告多半仍将是一连串就业指标的重中之重。值得留意的是，这家薪资统计机构上周首次发布周度数据，初步估计在截至10月11日的4周内平均增加14,250个工作岗位，也是数据经历一段疲软时期后首次恢复净就业增长。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，新报告将更清晰地反映美国的就业活动。

另一方面，加皇旗下分析师也做出乐观预测，认为上月私营部门将有30万个工作岗位的显著增量。如果实际数据结果指向积极，美联储12月会议降息25基点的预期将受到额外打击。

股神连续3年净卖出

稍早的美联储降息预期推动美股收获新一轮涨势，而市场多头多半不希望看到这些“鹰派意外”。

美股上市公司未来可能对利率变化更加敏感，因为AI巨头庞大的基建支出的资金来源正从资产负债表现金转向债务融资。2025年至今，AI相关公司债券发行总额已达到创纪录的1410亿美元，超过了2024年全年的1270亿美元。

另一方面，在美联储9月重启降息后，债市仍面临长债利率倒挂问题，这限制了短端降息对长端债券的带动作用。

与此同时，“股神”巴菲特在卸任伯克希尔哈撒韦CEO前交出一份完美答卷，公司3季度财报显示，营收同比大增34%，至135亿美元。

但是面对近年的市场长牛，伯克希尔本季度继续净卖出41亿美元股票，连续12个季度成为市场净卖家，3季度末现金及等价物持有量增至3817亿美元，再创历史新高。

伯克希尔Q3资产负债表(资产部分) 来源：伯克希尔官网

而且即便股价自5月来一直回落，但公司始终没有再次启动股份回购动作。那么问题也来了——降息预期的变化是否会助力引发股神所担心的事？

相关品种分析：标准普尔100指数(US500)

标准普尔500指数上周后三个交易日形成高位连阴，幸运的是市场仍然固守在上周周线跳空缺口上方，多方尚且处于优势地位。

US500 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

走势看，5月下旬起升势依然完好；无论消息面如何变化，只要“下轨”不破，技术惯性仍将不断将指数送上历史高位。

而4月关税冲击后的主升浪仍在推进途中，只是3浪、5浪的细分结构已反复延伸，上行动能恐面临枯竭风险。

日线震荡指标高位始终有高位背离的嫌疑，反复超买的状态也亟待一次集中消化。

阻力参考：

6980 (强) — 关税冲击跌势的逆向1.618倍映射位，接近7000关口；

8000 (弱) — 整数心理位；

10000 (弱) — 大数关口。

支撑参考：

6765 (强) — 10月9日高点，与升势下轨、10月9日高点6700构筑重要防线，跌破将松动现有升势；

6550 (强) — 9月17日及10月密集低位区，失守将动摇周线波段上升常态；

6445 (弱) — 7月高点/3浪终点。

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