白银涨疯了,资金强势做多!

在国际金价高位震荡、贵金属市场热度不减的背景下，白银成为近期最耀眼的“明星”。最新数据显示，COMEX白银期货主连、伦敦现货白银近期最高分别触及59.5美元/盎司、58.8美元/盎司，均刷新历史新高；国内沪银期货主力合约最高一度升至13809元/千克，也刷新上市以来新高。

多因素共振

有力支撑白银本轮上涨行情

01美联储“鸽”声此起彼伏，进一步支撑了宽松预期

上周补发的多项美国经济数据好坏不一，但几个关键经济数据走软，仍使得市场对美联储12月降息的预期维持在较高水平。在经济疲软的背景下，多位美联储官员公开支持降息，这使得市场对12月降息25个基点的预期升至约80%以上。

此外，市场有消息传白宫国家经济委员会主席凯文·哈西特是美联储下一任主席的头号候选人。虽然特朗普30日没有正面回应是否会提名哈西特接任，但市场观点普遍认为，若哈西特出任美联储主席，将推行特朗普期待的激进降息。

02白银库存跌至近十年最低水平，叠加工业需求支撑，短期供应压力剧增

尽管近期有创纪录规模的白银流入伦敦市场，一定程度缓解了当地历史性供应短缺，但1个月期白银拆借成本仍维持高位。此外其他交易枢纽同样面临供应压力，上海期货交易所指定仓库白银库存近期跌至近十年最低水平。

与此同时，市场受工业需求支撑，尤其是光伏组件生产，四季度为太阳能安装旺季。上海白银近月合约价格高于远月合约，呈现 “现货升水”结构，反映短期供应压力。

03芝商所“宕机”11小时，影响数万亿美元衍生品合约

上周五（11月28日）亚洲交易时段内，全球最大的衍生品交易所芝商所（CME）因数据中心冷却系统故障，期货和期权交易一度暂停。

在恢复交易后，COMEX白银主力合约拉升超6%。尽管猜测沸沸扬扬，目前尚无官方证据表明芝商所期货交易中断与白银市场波动存在关联。然而，白银市场多空大战一触即发，芝商所“宕机”引发流动性真空，放大价格波动，而且触发集中空头回补，形成被动轧空。

关注白银长期价格走势表现

但也需警惕短期波动风险

目前市场做多情绪持续升温，白银实现月线七连阳。根据Kitco最新公布的黄金周度调查结果，在经历短期观望后，约80%的华尔街分析师再次明确转为看涨。从中长期来看，当前金银比价仍处于相对高位，表明白银相对于黄金存在估值修复空间，叠加绿色能源转型对白银需求的长期拉动，白银价格中枢有望稳步上移。

展望新的一周，美联储进入“噤声期”，而随着大量数据即将公布以及大型交易员休假归来，可能会导致金价波动加剧，需警惕短期技术性回调风险。在操作策略上，建议以多头思路为主，若价格在关键支撑位企稳，可考虑轻仓布局多单，同时务必做好仓位管理。