FxPro汇评：美元易受冲击

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

l 关税已改变美元地位，美联储或出手支撑

l 欧洲央行（ECB）与澳洲联储（RBA）或于 2026 年加息

美元已丧失避险资产地位。唐纳德·特朗普（Donald Trump）加征关税的规模令投资者震惊，他们事后才开始对冲货币风险。结果，4月外汇市场日均交易量飙升至创纪录的9.5万亿美元。美元指数上半年下跌10%，此后仅收回部分损失。当美国开始建立贸易关系时，不确定性程度显著降低。

不过，国际清算银行指出，当前对冲比率仍处于低位，而各国央行的降息举措正不断降低风险对冲的成本。在此背景下，美元对新一轮外部冲击的抵御能力持续下降，愈发容易受到影响。

在联邦公开市场委员会（FOMC）会议召开前夕，一位“鸽派”人士及一位白宫当权人物的即将到场，令美元难以走强。可能的情景预测：联邦基金利率将下调25个基点，随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将发表鹰派言论，并预测2026年还将降息两次——而期货市场近期预期为三次。若此情景成真，将为美元上行提供助力。

其竞争货币并未安于现状。受欧洲央行（ECB）理事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）的鹰派言论提振，欧元迎来一波乐观情绪。这位德国官员表示，市场对加息的预期具有合理性。在德国财政刺激、欧盟国防开支增加以及内需改善的推动下，欧元区经济有望加速增长。衍生品市场显示，截至2026年底加息的概率已升至33%。

澳大利亚联储（RBA）连续第三次将基准利率维持在3.6%不变后，澳元汇率升至9月中旬以来的最高水平。与此同时，该行行长米歇尔·布洛克（Michelle Bullock）表示，当前经济无需放宽货币政策。通胀预期已有所上扬，且官员们讨论了2026年可能触发加息的因素。期货市场将加息周期启动时间的预期概率从50%上调至90%，认为5月将开启加息，这一预期推动澳元兑美元汇率（AUDUSD）走高。