【ACY证券】美股圣诞行情持续火热，标普道指刷新历史纪录，金银铜同步走强

平安夜市场普遍交投清淡，美股提前收盘仍创历史新高，美元持续承压，黄金、白银与铜延续高位多头，原油受地缘风险支撑。圣诞行情能否延续到2026年呢？

昨天发生了什么？ 

美股

美股因圣诞前夕提前至美东时间下午 1 点收盘，尽管交投清淡，标普 500 与道琼斯指数仍双双收涨并改写历史新高，盘面由科技与半导体板块领涨，成长股持续吸引资金流入；消费循环股表现同样亮眼，其中 Nike 受苹果 CEO 库克买入消息激励，股价大涨近 5%，成为推升道指的重要动力。相较之下，公用事业与小盘股走势稳健，罗素 2000 指数几乎平盘作收。美国第三季 GDP 年增 4.3% 的强劲数据，为经济软着陆论点提供支撑，同时美联储降息预期并未消退，看来今年有望迎来睽违两年未见的圣诞行情。

美元

平安夜美元指数持续受压，收盘仍位于 98 大关下方，显示年底美元弱势格局尚未扭转。除了美国利率预期偏向降息，外部与政治因素的干扰也明显升温。日本财务大臣近期频频对日元贬值发出更强硬的口头干预讯号，不仅提高市场对实际干预的警戒，也在心理层面限制美元兑日元的上行空间。另一方面，川普公开预告新任美联储主席将配合其货币政策立场，进一步削弱市场对美联储独立性的信任。因此美元即使短线出现技术性反弹，中期走势仍持续承压。

RMB

升值突破 7 的关卡，为 2024 年 9 月以来首次出现。此波升值动能主要来自美元指数在年底持续走弱，为非美货币提供反弹空间；加上临近年终，企业结汇需求集中释放，推升买盘；同时中国贸易顺差维持高档，前 11 个月累计已超过 1 兆美元，为RMB提供稳定的基本面支撑。资本流动方面，外资回流A股迹象转趋明显，也带动整体资金淨流入。展望后市，短期走势仍有机会呈现稳中偏强，但需留意央行对汇率「稳定预期」的政策取向，预料将抑制过度升值，避免出现单边行情，整体以区间震盪为主。

AH股

A 股在圣诞假期期间连续两个交易日收涨，市场情绪明显回暖。航天航空、机器人、通用设备与风电设备等方向表现强势，反映资金持续聚焦高端製造与自主可控相关题材。在美元走弱的背景下，RMB资产相对吸引力提升，也进一步强化外资对中国资产的配置意愿，市场对资金回流的预期逐步升温。另一方面，临近年底，政策面成为重要支撑因素，投资人提前布局中央经济工作会议与 12 月政治局会议释放的政策讯号，对稳增长与刺激措施抱持较高期待，有助于托底风险偏好。至于 H 股市场，在半导体与有色金属板块活跃的带动下，指数维持高档震盪，整体呈现温和上行格局，显示资金态度偏多但追价意愿相对谨慎。

黄金

相较于股市与汇市在假期期间走势偏向平淡，大宗商品、尤其是贵金属市场仍维持高度热度。黄金现货在平安夜出现高档整理，小幅回落 0.11%，收在约 4,480 美元／盎司，属于涨多后的技术性休息，整体多头结构并未遭到破坏。基本面方面，地缘政治风险仍是支撑金价的重要因素，美国对委内瑞拉石油轮的封锁行动，持续推升市场对能源供应与区域冲突的担忧，避险需求因此维持在高位。不过，美国最新公布的初领失业救济金人数低于市场预期，显示劳动力市场仍具韧性，进而降低市场对美联储加快降息的预期。多空因素交错下，黄金短线以高档震盪为主，但中期仍受避险与实质利率趋势主导。

原油

油价目前维持在 每桶约58.3美元水准，受圣诞假期影响，市场流动性偏低，价格波动相对受限。地缘政治方面，美国拦截委内瑞拉油轮，以及乌克兰攻击俄罗斯黑海能源基础设施，使市场对原油供应中断的风险溢价短线升温，为油价提供一定支撑。然而，基本面压力仍然明显，美国 API 公布原油库存增加 240 万桶，再度凸显供应偏宽松的现实，且年终市场普遍预期供过于求格局难以扭转，导致油价全年累计跌幅仍可能超过 18%。在假期清淡交易下，短线价格容易受到消息面放大影响，但从中期来看，全球需求疲弱与非 OPEC 国家持续增产，仍是压抑油价反弹空间的核心因素。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

今日无重要经济数据

今日关注行情

今早公布的日本 11 月失业率维持在 2.6%，已连续四个月稳定，显示劳动市场稳健但未超出市场预期。同时，东京 12 月核心 CPI 低于预期，缓解了市场对日银激进升息的担忧，也减轻了债券收益率上行压力，有利于成长股与出口商表现。受此影响，日经 225 今日开盘上涨近 1%，逼近 51,000 点，成为盘面最亮眼的股指。

金属市场亦表现活跃，黄金、白银与铜今早均跳空上涨。推升因素包括地缘政治紧张、全球降息预期升温以及美元持续走弱。其中，黄金受各国央行购买与 ETF 流入支撑；白银则有供应缺口与工业需求强劲；铜则受供应紧张及 AI、绿能需求驱动。短线需注意市场多头情绪是否已充分反应，以风险报酬比来衡量的做多顺序依序为：黄金 > 铜 > 白银。

美元今早开盘后持续承压，其中澳元表现最为强势。日内可留意澳美货币对，或考虑近期升值过快、乖离较大的RMB作为配对，进一步偏多操作澳人货币对。

日经225 指数 JP225

交易策略：修正至50500~50700止跌，有偏多机会

阻力参考：51000

支撑参考：50700；50500

技术面：日本今早公布的失业率与东京核心 CPI优于预期，激励日经指数向上突破，日内可保持偏多操作思路，逢回调至 50,500~50,700 点 区间可寻找买入机会。不过需留意，日银可能介入市场干预日元，即便是透过口头干预，也可能促使日元升值，进而不利日经指数延续上涨格局。

黄金兑美元 XAUUSD

交易策略：修正至4470~4500止跌考虑做多

阻力参考：4530

支撑参考：4500；4470

技术面：黄金今日开盘再次冲击新高后有所回落，但仍维持在上行通道内，多头趋势尚未被破坏。日内可重点关注 4470~4500 美元/盎司 区间的支撑位置，逢回调至此区间可寻找做多机会。

澳元兑美元 AUDUSD

交易策略：修正至0.67~0.671止跌考虑做多

阻力参考：0.675

支撑参考：0.67

技术面：澳美货币对今日开盘就站上0.67阻力，日内保持偏多操作，短线留意0.67~0.671止跌或有做多机会。

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