Thị trường tài chính toàn cầu hôm nay chuyển sang trạng thái “risk-off” (né rủi ro) khi đồng USD giảm mạnh trên diện rộng, kéo theo làn sóng trú ẩn vào vàng. Cú xoay trục này không đến từ dữ liệu kinh tế, mà chủ yếu xuất phát từ yếu tố chính trị: căng thẳng gia tăng giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell, làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Ngân hàng Trung ương Mỹ.

1) Đồng USD suy yếu: câu chuyện không còn là lạm phát, mà là niềm tin

Trong hầu hết thời điểm của năm, USD thường được định giá dựa trên dữ liệu kinh tế như lạm phát (CPI), việc làm (NFP) hay kỳ vọng cắt/giữ lãi suất. Nhưng hôm nay, thị trường phản ứng mạnh theo hướng khác: niềm tin vào chính sách tiền tệ.

Cụ thể, việc liên tục xuất hiện các thông tin/đồn đoán về áp lực chính trị lên Fed khiến nhà đầu tư bắt đầu định giá rủi ro rằng:

• Fed có thể bị “ảnh hưởng” trong các quyết định lãi suất

• Lộ trình chính sách trở nên khó dự đoán

• USD mất đi một phần “premium” vốn được hưởng nhờ tính ổn định và minh bạch của hệ thống

Kết quả là Dollar Index giảm, USD yếu đi so với nhiều đồng tiền lớn. Đây là một dạng suy yếu mang tính “structural sentiment” (tâm lý nền tảng), chứ không phải chỉ là rung lắc trong ngày do số liệu.

2) Vàng lên đỉnh lịch sử: trú ẩn + phòng thủ trước bất ổn chính trị

Ngay khi USD yếu đi và tâm lý phòng thủ tăng lên, vàng trở thành điểm đến tự nhiên của dòng tiền trú ẩn.

Trong bối cảnh đó, giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục, chạm vùng khoảng 4,600 USD/oz. Lý do vàng bứt tốc mạnh hôm nay đến từ 3 yếu tố kết hợp:

(1) Risk-off lan rộng: khi niềm tin vào độ ổn định chính sách lung lay, nhà đầu tư ưu tiên tài sản trú ẩn hơn là chasing risk.
(2) USD giảm: vàng thường có mối quan hệ ngược chiều với USD – khi USD yếu, vàng có điều kiện tăng.
(3) Nỗi lo vĩ mô + địa chính trị: thị trường vẫn đang nhạy cảm với các rủi ro bên ngoài (địa chính trị, bất ổn khu vực), làm nhu cầu “insurance asset” như vàng càng cao.

Điểm đáng chú ý nhất là: đây không phải kiểu tăng “vì tin tốt”, mà là tăng “vì phòng thủ”. Khi vàng tăng theo narrative này, thị trường thường sẽ duy trì trạng thái thận trọng cho tới khi có yếu tố làm dịu căng thẳng.

Góc nhìn trader: USD yếu nhưng chưa chắc là “trend dài” – vàng mạnh nhưng dễ rung lắc

Với USD

USD giảm hôm nay là phản ứng trực tiếp trước yếu tố chính trị. Tuy nhiên, để USD bước vào downtrend dài hơi, thị trường thường cần thêm:

• dữ liệu kinh tế bắt đầu yếu rõ rệt (như CPI giảm mạnh / việc làm hạ nhiệt)

• hoặc Fed chuyển giọng sang ôn hòa (dovish)

=> Nên hiểu cú giảm hôm nay là cú shock về sentiment, và trader cần theo dõi xem “câu chuyện” này có kéo dài hay chỉ là event risk 1–2 phiên.

Với vàng

Vàng đang cực mạnh vì có cả sentiment + kỹ thuật hỗ trợ. Nhưng khi lên đỉnh lịch sử, sẽ có 2 kịch bản thường gặp:

• breakout trend-following: vượt đỉnh và tiếp tục kéo trend

• false break / pullback: bị chốt lời mạnh vì market quá nóng

=> Vàng vẫn là “main character” hôm nay, nhưng trader nên quản trị rủi ro tốt vì biến động sẽ rất lớn (đặc biệt khi tin chính trị có thể thay đổi liên tục).

Kết luận nhanh

Điểm nhấn của ngày: USD suy yếu vì rủi ro về tính độc lập của Fed, còn vàng hưởng lợi mạnh từ tâm lý trú ẩn và lập đỉnh lịch sử.
Trong các phiên tới, thị trường sẽ tiếp tục nhạy cảm với “politics risk” và cực dễ chuyển trạng thái chỉ bằng một headline mới.