【FP Markets澳福】2026.01.26_First Light News_关税、利率决策和通货膨胀：未来一周简报

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过去的一周

哎，这真是糟糕的一周。这还是轻描淡写了。

由于美国总统特朗普威胁要对其格陵兰岛计划对欧洲盟友征收10%的关税，引发了新一轮贸易战的可能性，投资者纷纷抛售美国资产，导致上周出现了熟悉的“抛售美国”交易。股指、债券和美元同步下跌——这三重打击让人想起去年“解放日”关税危机。

然而，就像暴风雨来临得很快一样，乌云也很快散去。总统撤回了对欧洲征收关税的提议，并表示不会武力夺取格陵兰岛，一切又恢复了平静。坦白说，我没想到关税威胁会如此迅速地撤回。

特朗普在瑞士达沃斯世界经济论坛上的演讲可谓包罗万象。他至少花了30分钟吹嘘自己有多么伟大，还嘲讽了法国总统马克龙的太阳镜，最后谈到了取消关税以及他希望在不使用武力的情况下获得格陵兰岛的言论。不出所料，这番言论引发了风险资产的反弹。

本周

幸运的是，对于我们这些因地缘政治局势而头疼的人来说，本周提供了一个机会，让我们重新关注央行决策、通胀数据和企业盈利。

美国和日本之间是否采取了协调行动？

在深入探讨之前，先说说日本央行可能干预货币政策的传闻。尽管周五美元兑日元汇率下跌了1.7%，但这并非干预，因为跌幅太小。目前有传言称美联储将进行“利率检查” 。需要明确的是，这并不涉及买卖操作，而是美联储联系交易商，了解他们对大宗订单的报价。

总而言之，正是这条消息导致美元走软，投资者正在消化美日两国更加协调一致的应对措施，这可能导致美元更大幅度的下跌。因此，请密切关注市场动态！

联邦政府按下暂停键，但能暂停多久呢？

展望下周，周三将是宏观经济领域的焦点，美联储和加拿大央行将发布最新消息——预计两者都将维持利率不变——以及备受期待的澳大利亚2025年第四季度CPI通胀数据。

市场普遍预期美联储将维持利率在3.50%-3.75%不变，此前美联储在去年年底连续三次降息。鉴于上次会议与本周会议之间的经济数据并不足以促使美联储采取行动，维持利率不变的决定应该不会引起太多关注。然而，投资者将密切关注美联储的沟通：任何关于宽松步伐以及下一步行动的暗示。

此次新闻发布会值得关注，尤其是在美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期发布视频之后。视频显示，他面临来自特朗普政府的法律威胁，而鲍威尔称这是降息的“借口”。这一消息再次将美联储的独立性推到了风口浪尖。鲍威尔的任期将于5月结束，而特朗普正在考虑提名人选，当前的政治局势从未如此扑朔迷离。因此，如果鲍威尔开始与美联储对抗，美元可能会进一步走低。然而，如果他支持宽松政策，则可能对美元起到一定的支撑作用。

市场普遍认为，本周或3月份的会议上降息的可能性微乎其微。最终，市场预期降息25个基点的时间会是6月或7月。

在我看来，经济形势并不糟糕，而且我们也没有看到任何迹象表明经济会走下坡路。经济增长依然强劲，通胀率高于目标水平——正如我们从最新的通胀数据中看到的那样，物价压力仍然高于美联储2.0%的通胀目标——而且失业率略有下降。

我认为美联储在恢复宽松政策之前需要满足两个条件：持续的通货紧缩和劳动力市场的进一步恶化。

加拿大央行不太可能对市场产生影响。

正如我之前提到的，加拿大央行将在周三成为关注焦点；然而，分析师预计央行将维持利率在2.25%不变。此前，央行已计划在2025年前累计降息100个基点，将利率从3.25%降至2.25%。市场预计央行今年不会有任何行动，但略微倾向于年底前可能加息（隐含加息10个基点）。

从会前数据来看，通胀正朝着正确的方向发展，核心通胀指标近期有所放缓，劳动力市场依然坚挺，经济增长前景良好。然而，商业展望调查却描绘出一幅更为黯淡的景象，受贸易影响的企业在美墨加协定（USMCA）重新谈判前夕愈发悲观，这可能为美加关系带来更多不确定性。

除非本周的会议上讨论今年进一步收紧货币政策（这可能对加元有利），否则我认为加元走势并不乐观。因此，假设我的判断正确，这次会议可能只是把问题往后拖延而已。

澳大利亚的通货膨胀值得关注。

本周三，我将密切关注澳大利亚消费者价格指数（CPI）通胀数据，该数据发布时间早于美联储和加拿大央行的更新。除了月度数据外，如上所述，我们还将获得第四季度的数据，这对澳大利亚储备银行（RBA）至关重要，因此这份报告可能会对市场产生特别大的影响。

如下面的伦敦证券交易所集团经济日历所示，分析师普遍预计第四季度数据将高于上一季度。

本周稳健的通胀数据可能足以让市场充分消化今年三次加息的预期——截至发稿时，市场预期加息幅度约为70个基点。现在判断市场是否反应过度还为时过早，因为尽管通胀有所上升，但经济增长看起来相对稳健，失业率也较低。

就本周的数据而言，假设数据好于预期——尤其是核心指标的截尾均值——达到或超过市场最高预期，我们可以预期澳元兑G10货币将受到提振，因为交易员会加大对加息的押注，并可能将2月份的会议提上日程。然而，如果数据远低于预期，市场可能会措手不及，或许还能获得更大的收益。我认为，仅多头头寸的平仓就足以提供离场机会。

《豪勇七蛟龙》的票房成绩值得关注

在股票市场方面，本周将有多家“七巨头”公司发布第四季度财报，其中包括特斯拉 (TSLA)、微软 (MSFT) 和 Meta Platforms (META)，它们将于周三收盘后发布财报；苹果 (AAPL) 也将于周四收盘后发布财报。

本次讨论的主题是企业能否从人工智能相关投资中获得切实收益。去年底，数据中心支出回报率的疑虑令科技股承压，此前该板块曾引领牛市。投资者将密切关注人工智能是否正在从基础设施建设转向盈利增长。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。