金银创历史性回调，供给短缺缓和

金银创历史性回调，供给短缺缓和

继周五遭遇十多年来最大跌幅后，黄金跌势延续，白银价格也进一步下跌，逆转了此前似乎涨幅过大、速度过快的破纪录涨势。

现货黄金价格一度下跌8%，目前较周四创下的历史高点下跌近五分之一。白银价格周一暴跌14.6%，此前一天盘中跌幅创下历史新高。

“这事还没结束，”摩根大通前贵金属交易员、现任独立市场评论员罗伯特·戈特利布表示，并补充说，不愿承担进一步风险会限制市场流动性。“我们得看看它能否找到支撑。归根结底，这笔交易太过拥挤。”

贵金属价格飙升至历史新高，甚至令经验丰富的交易员也感到震惊。1月份，由于投资者对地缘政治动荡、货币贬值和美联储独立性的担忧加剧，纷纷涌入黄金和白银市场，原本就已十分火热的涨势更是急剧加速。中国投机者的买盘也进一步推高了这轮涨势。

中国投资者逢低买入的程度将对市场未来的走向起到关键作用。尽管上海基准金价在开盘后跌幅扩大，但仍高于国际金价。上周末，买家涌入中国最大的贵金属交易市场深圳，为即将到来的中国新年囤积黄金首饰和金条。

金瑞期货分析师吴子杰表示：“波动性加剧加上农历新年临近，将促使交易员减少持仓，降低风险。”他还表示，与此同时，尤其是在购物旺季，价格回调可能会支撑中国的零售需求。

周五股市暴跌的导火索是美国总统特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席的消息。该消息推高了美元汇率，打击了此前押注特朗普愿意让美元走弱的投资者信心。交易员认为沃什是最终候选人中最强硬的抗通胀者，这提高了市场对收紧货币政策的预期，而收紧货币政策将支撑美元并削弱以美元计价的黄金价格。

但贵金属价格此前已出现剧烈波动，飙升的价格和剧烈的波动令交易员的风险模型和资产负债表倍感压力。高盛集团在一份报告中指出，创纪录的看涨期权（赋予持有者以预先确定的价格购买贵金属的权利）购买潮“从根本上强化了价格上涨的势头”，因为期权卖方通过买入更多期权来对冲价格上涨的风险。

中国期货公司分析师王彦庆在一份报告中指出，中国大量热钱涌入导致白银国内供应紧张，但随着市场暴跌抑制投资需求，这种情况可能会有所缓解。他表示：“一旦市场单边上涨的预期被打破，空头交割的意愿将会增加，从而有助于缓解供应短缺。”

技术面分析：

黄金：目前价格的回调速度已经刷新了历史记录，但趋势性的走势并没有出现转折信号，日内我们不建议大举逆转做空，但多头也需要有更加明确的信号才行。我们建议参考4650-4700附近水平能否收复。

纳指：周五插件低扫流动性之后抓反弹，能够获得1倍的盈亏比。但价格依然在刷新阶段性的新低。日内我们建议等待价格收复25450/25400水平之后，在考虑回踩确认的多头信号。

原油：周末美国没有进一步采取武力行动，油价周一跳空低开低走。日内建议关注61/61.50附近的低扫流动性情况，如果扫荡后发生反弹，可以尝试捕捉1次反弹。

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