美伊谈判陷僵局 金价震荡待变

美国与伊朗在谈判中未能达成协议，令原本脆弱的停火前景再度陷入不确定；同时，中东能源出口受限的局面短期内看不到缓解迹象，市场避险与通胀交易升温，带动油价与美元同步走高。美元指数盘中最高触及99.19，日内上涨逾0.5%。美国标普500指数期货在亚洲早盘下跌约1%。原油价格则重返104美元上方。亚洲股市整体走低，但跌幅相对有限，反映投资者仍在等待这场已持续六周、并推动油价累计上涨逾30%的冲突出现可谈判解决的明确讯号，因此不愿在短线做出大规模押注。

消息面上，在伊斯兰堡举行的马拉松式和平谈判最终以僵局收场。随后，美方宣布对伊朗港口实施封锁，外界解读其目的在于进一步压缩伊朗石油出口能力，并对穿越霍尔木兹海峡（波斯湾关键咽喉要道）的运输施加限制与成本。美国军方表示，自周一起封锁所有伊朗海湾港口，并允许非伊朗船只通过霍尔木兹海峡；美国中央司令部称，封锁将适用于所有进出伊朗港口及沿海地区的船只，范围涵盖阿拉伯湾与阿曼湾的全部伊朗港口。伊朗方面则以强硬措辞回应。伊斯兰革命卫队海军司令部警告称，在霍尔木兹海峡出现任何「错误举动」，都可能让对手陷入「致命漩涡」。

据《华尔街日报》报道，美国总统特朗普及其顾问正在权衡对伊朗采取「有限打击」的选项。不过截至亚洲早盘，尚未出现新的即时袭击消息，市场仍维持在上周以来「停火但高度不稳」的状态中交易。

在投资者眼中，市场气氛某种程度上已回到停火前的紧张格局，只是如今美方封锁可能进一步限制经霍尔木兹海峡流动的伊朗相关石油供应，规模约达200万桶/日。眼下的核心变数在于：美国是否会重启对伊朗的直接打击？一旦升级，将推高区域能源基础设施遭袭风险，其冲击可能不只限于战事期间，还可能带来更长期的供应与价格后果。

资产表现方面，美国国债期货在早盘走弱；黄金则出现明显回撤，盘中一度下跌近2%至4650美元附近，随后反弹重上4714美元，显示资金在剧烈波动中快速切换。此前，部分投资者在战前黄金长期上涨行情中进行获利了结，也令金价在消息冲击下更容易出现「急跌后回升」的节奏。

与此同时，油价高企使通胀担忧再度升温，市场开始为欧洲央行、英国央行等可能转向更偏紧的政策路径做准备，这与战前「降息或长期按兵不动」的押注形成明显反转。特朗普周日亦表示，油价与汽油价格可能在11月中期选举前维持高位，罕见地承认战争对国内政治与民生压力的外溢效应。

黄金技术走势

受美伊局势消息影响，金价仍在4590—4790美元区间内快速震荡，呈现「快上快落」的波动形态，当前以区间整理为主。

- 关键支撑：4650美元、4544美元 

- 关键阻力：4794美元、4866美元

若能有效站上4794美元，才有条件向上测试更高阻力；反之若再次跌破4650美元，则需留意回撤扩大的风险。